民生证券-建筑行业周观点：PPP规范化进程加速，基建复苏信心强化-181126

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        报告摘要：
        上周行情：中信建筑行业下跌3.55%，跑输沪深300指数0.04个百分点
        上周中信建筑指数下跌3.55%，沪深300  指数下跌3.51%，跑输沪深300  指数0.04  个百分点。其中建筑施工下跌3.30%，跑赢沪深300  指数0.20  个百分点，建筑装修指数下跌5.28%，跑输沪深300  指数1.78  个百分点。
        行业观点
        1）PPP  已先后度过“野蛮生长”期、“阵痛整治”期，当前已全面进入“提质”阶段；
        2）PPP  项目以基建类为主（落地项目中基建项目数占比超70%，金额占比超86%），其全面提质将有效助力基建项目落地。
        政府政策利好频出，推进基建“补短板”，PPP  融资论坛再次强调推进PPP  规范化发展，政策支持与强化监管同行，政策面改善力度显著加强，同时从中央财政专项资金、保险资金、和民营资金三方面入手改善资金面，Q4  集中结算之际，进一步利好存量项目回款。建议关注在手订单充足，资金面较优的建筑央企中国建筑、中国铁建、中国中铁。
        基本面跟踪
        上周建筑行业新公告重大项目金额约374.86  亿元，其中市政工程及基础设施类项目较多，金额最大的两个分别为广东的武江市政工程PPP  项目和山东的安置房项目，金额分别为51  亿元和43.4  亿元，总量占上周合同金额的50.25%。
        根据基建通数据统计，11  月以来（截至22  日）累计新增招标项目56  个（其中公路、市政、铁路招标数最多），占上月招标总数的5.73%，新增中标项目数168  个（其中公路、市政中标数最多），占上月中标总数的25.97%。
        重要新闻：第四届PPP融资论坛开幕
        论坛要点：一、PPP  改革是一项推进国家治理现代化的体制机制变革，5  年改革成效显著；二、只有规范发展、严控风险，PPP  事业才能行稳致远；三、积极规范推进，加大多样化多层次高质量公共服务供给。具体措施包括加强协同协作，进一步完善政策体系；严守财承支出红线，优先支持补短板项目；加大政策支持力度，增强社会资本投资信心；提升政府监管服务能力，着力提高市场效率；深化国际合作，促进“一带一路”项目投资。
        风险提示
        基建/地产投资下滑；PPP融资收紧；海外投资风险。