民生证券-商贸零售行业周报：政策支持，跨境进口电商迎利好-181126

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        报告摘要：
        上周行情回顾
        上周商贸零售板块下跌4.73%，沪深300  指数下跌3.51%，行业跑输沪深300  指数1.22  个百分点，整体市盈率约为16  倍。
        分子板块来看：贸易板块下跌5.92%；零售板块下跌4.36%，其中，百货板块下跌3.72%，超市板块下跌3.47%，连锁板块下跌5.76%。
        上周板块涨幅居前的个股包括：东方金钰（+17.00%）、*ST  成城（+12.31%）、新华都（+4.35%）、秋林集团（+2.43%）、新华百货（+2.25%）。涨跌幅排名后五位的个股分别是南纺股份（-21.74%）、汇鸿集团（-12.60%）、金一文化（-10.29%）、潮宏基（-10.05%）、三江购物（-9.35%）。
        本周观点
        11  月21  日，国务院常务会议决定延续和完善跨境电子商务零售进口政策并扩大适用范围。会议决定：
        1）从明年1  月1  日起，延续实施跨境电商零售进口现行监管政策，对跨境电商零售进口商品不执行首次进口许可批件、注册或备案要求，而按个人自用进境物品监管。
        2）将政策适用范围从之前的杭州等15  个城市，再扩大到北京、沈阳、南京、武汉、西安、厦门等22  个新设跨境电商综合试验区的城市，非试点城市的直购进口业务可参照执行相关监管政策。
        3）在对跨境电商零售进口清单内商品实行限额内零关税、进口环节增值税和消费税按法定应纳税额70%征收基础上，进一步扩大享受优惠政策的商品范围，新增群众需求量大的63  个税目商品；提高享受税收优惠政策的商品限额上限，将单次交易限值由目前的2,000  元提高至5,000  元，将年度交易限值由目前的每人每年2  万元提高至2.6  万元，今后随居民收入提高相机调增。
        4）按照国际通行做法，支持跨境电商出口，研究完善相关出口退税等政策。
        5）按照包容审慎监管原则，依法加强跨境电商企业、平台和支付、物流服务商等责任落实，强化商品质量安全监测和风险防控，维护公平竞争市场秩序，保障消费者权益。
        我们认为，本次跨境电商进口政策在适用城市、税收优惠等方面均释放利好，有助于激发国内居民的消费潜力、促进消费升级，同时有利于提高开放水平、加快跨境电商行业发展、促进外贸进出口稳定增长。A  股商贸零售板块建议关注积极布局跨境进口业务、旗下优壹电商发展迅速，出口电商业务领跑行业，业绩有望持续快速增长的跨境通。
        风险提示
        消费低迷、终端需求低于预期，全渠道整合效果不达预期。