南华期货-国债期货日报-181203

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        市场判研
        受风险资产回暖压制，国债期货周一低开震荡，  但午后有所好转，  延续强劲走势，全数翻红。国债期货10  年期主力合约T1903  收盘报96.830，  较上日结算价涨0.13%；5  年期国债期货主力合约TF1903  收盘报98.875，  较上日结算价涨0.08%；2  年期国债期货主力合约TS1903  收盘报99.960，  较上日结算价涨0.01%。  
        资金面方面稍显宽松，Shibor  利率多数下行，3  个月期继续小幅走高，维持在近四个月来高位，隔夜品种则下跌12.7bp  报2.515%，创2  个月来新高。央行逆回购连续停摆27  日，今日亦无逆回购到期。G20  会议结束，中美谈判进程比预期顺利，双方达成共识，不再新增关税，  即日起进入三个月停火谈判期。贸易战风波暂缓，市场风险偏好大概率出现短期的修复，  但从中长期来看，更应关注国内经济数据，内需走弱压力健在，债市向上空间仍存。  
        银行间债市方面，现券收益率由涨转跌。10  年国债活跃券180019  收益率下行约0.5bp，10  年国开活跃券180210  收益率则下行约0.8p。一级市场方面，农发行招标发行的1  和3  年期固息债，中标收益率分别为2.4495%和3.2388%，均低于中债估值，需求尚可。外汇方面，中美贸易会谈取得积极成果，在岸人民币兑美元跳空高开后连破至6.89  关口，涨幅扩大至近600  个基点。  
        操作上，预计国债期货未脱谨慎氛围，可适度减仓止盈。  
        结论：建议投资者可适度减仓止盈。