浙商期货-软商品月报：中美贸易摩擦缓和，郑棉或将低位反弹-181202

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        报告导读
        供应端，籽棉收购价格持续低迷，前期的抛储棉加上新棉，使得商业库存创历史新高，市场供应压力较大，整体价格不振；需求端，受前期中美贸易摩擦的影响，纺织企业需求不振。在最新的G20中美谈话中，中美贸易关系有较大的进展，预计后续中美贸易关系将有较大缓和，对纺织出口的影响将下降，市场心态将有所好转，或将进行补库；但同时中国将增加农产品的大量进口，棉花或在其中，在目前的高库存状况下，对郑棉的利多将低于美棉，关注后续进行的中美谈判具体进展情况。
        郑棉基本面偏弱，但受中美贸易缓和影响，下游市场心态将出现好转，郑棉在目前价位或有一定幅度的反弹，前期空单获利了结，激进投资者可轻仓建立多单。    
        投资要点
    供应端——新棉上市，库存积压，加重供应压力。
    消费端——中美贸易摩擦缓和，下游或有补库行为。
    总结——郑棉基本面偏弱，但下游纺企心态或有变化，继续关注中美贸易谈判的具体进展情况。