信达证券-计算机行业：恒华科技、启明星辰-181203

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        本周行业观点：小米IoT  平台取得积极进展，物联网安全需高度重视
        上周，小米AIoT  大会在北京召开，在此次大会上披露了小米IoT  平台的进展。截止9  月30  日，小米IoT  平台支持设备近2000  款，智能设备连接数超1.32  亿台。而去年公布的数据是800  多款智能设备以及8500  万台的连接设备。相较而言，小米在IoT  领域的布局取得了快速发展。除此之外，小米还与宜家、全季酒店、车和家、爱空间等展开深度合作，并拟投入1亿元打造“小米IoT  开发者基金”。根据此前IDC  数据，2018  年全球对物联网的支出预计将达到7725  亿美元，相较2017年增长14.6%。我们认为，随着智能设备的逐渐普及以及技术的日趋成熟，物联网产业发展值得期待。
        在物联网发展过程中，安全问题值得重点关注。根据360  的研究报告，近5  年与IoT  设备相关的漏洞增长率远高于漏洞整体增长率。2017  年与IoT  设备相关的漏洞增长率为33.0%，高于漏洞整体增长率14.7  个百分点。360  预计2018  年与IoT相关的漏洞增长率为24.2%。在智能设备中19.5%的智能摄像机，15.8%的智能打印机，4.4%的电视盒子存在常见安全漏洞。Gartner  同样预计2018  年全球物联网安全支出将达到15  亿美元，相较2017  年增长约28%。我们认为，随着物联网的快速发展，设备的安全性以及隐私性已经成为消费者最为关注的问题，物联网安全市场规模随之扩大，诸多网络安全领域公司也已经在物联网安全领域进行了布局。例如，360  在自有智能设备安全以及智能网联汽车、无线电安全研究等方面积累了丰富经验；启明星辰结合多年网络安全经验已经研发并发布了物联网安全产品。由于网络安全领域具有较高的技术门槛，建议关注行业内在研发及产品化方面占据先发优势的企业。
        风险提示：技术发展及落地不及预期；行业增速不及预期风险；估值水平持续回落风险；商誉减值风险。
        本期【卓越推】恒华科技（300365）、启明星辰（002439）。