中信建投期货-棉花产业链跟踪报告：情绪性上涨给出郑棉下跌空间-181203

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        摘  要
        布宜诺斯艾利斯的喜报传来：中美达成共识，停止相互加征新的关税，并加紧磋商，此前贸易摩擦加征的关税都有可能取消。果不其然，受此消息提振，今日市场涨声一片，棉系期货反弹明显。随着贸易摩擦缓和（暂时不再加征至25%的关税），中国国内消费也有望重振，消费疲软的市场预期将得到修正，若来年春季下游服装订单量有望复苏，根据产业链反应时差，纱厂大概率将在本月采购原料进行补库。
        但从基本面来看，当前棉花下游生产、成交及库存情况依然偏空：尽管纺企棉花库存近两月来持续下降，但国内纱线以及下游产品坯布库存总体仍然偏高，以此来看，下游纱厂采购情绪可能并不如预期中热情。且南疆轧花厂前期销售疲软，等待棉花期货上行后逢高于成本位之上套保，郑棉近月合约上行压力依然明显。
        且从政策消息面来看，今天的消息仅能说明，中美贸易摩擦暂缓了，至于未来如何发展，前期10%的关税能否顺利取消，依然存在变数，在需求层面上暂时不宜过分乐观。建议可追随市场情绪短多05、09合约，做好止损，趁市场情绪高涨在15000-15200间沽空01合约。