山西证券-轻工制造行业周报：七月BHI微降，全国建材家居市场延续淡季行情-210829

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投资要点7月BHI较上月微降，全国建材家居市场延续淡季行情。

由商务部流通业发展司、中国建筑材料流通协会共同发布的全国建材家居景气指数BHI7月份全国建材家居景气指数（BHI）为120.84，环比下跌0.15点，同比上涨36.27点。

全国规模以上建材家居卖场7月销售额为912.6亿元，环比下跌5.82%，同比上涨40.74%；2021年1至7月累计销售额为5722.4亿元，同比上涨68.24%。

7月仍为传统家装市场淡季，叠加高温多雨、洪涝灾害等不利天气因素，以及新一轮疫情多点散发等因素的影响，BHI较上月微降，全国建材家居市场延续淡季行情，整体保持平稳态势。

从BHI各分指数情况来看，7月BHI分指数“人气指数”达260.28点，环比上涨9.32点，同比上涨162.33点，7月全国建材家居市场客流延续前期高景气状态。

7月“经理人信心指数”这一先行指数值表现相对平稳，仍位于景气区间，市场对即将到来的旺季仍预期乐观。

投资建议：住宅销售和竣工面积强势增长，边际改善显著，看好2021下半年家具内销表现。

6月文化办公用品零售额同比增长25.9%，相对2019年同期增长34.89%，大幅超越疫情前表现，此外叠加三孩政策的放开，文具类上市公司业绩有望实现快速增长。

进入第三季度，纸包行业将迎来业内历年来的“金九银十”阶段，预计市场需求和订单数量将会明显提升。

市场回顾本周，上证指数上涨2.77%，报收3522.16点，SW轻工制造指数上涨1.99%，在申万28个一级行业中排名第15。

分子行业来看，涨跌幅由高到低分别为：家具（+4.25%）、包装印刷（+3.14%）、珠宝首饰（+1.77%）、文娱用品（-0.51%）、造纸（-1.01%）、其他轻工制造（-4.01%）。

行业动态顾家家居816周年庆完美收官高基数上继续增长超50%居然之家与京东科技战略合作纸价转跌玖龙多地箱板纸废纸下调30元/吨风险提示宏观经济增长不及预期；地产调控政策趋严风险；新冠肺炎疫情加剧风险；原材料价格波动风险；国际贸易政策变化风险；经销商管理风险；整装业务拓展不及预期；大宗业务回款风险等。