南华期货-宏观策略周报：贸易会谈实质成果需静观，短期利好以情绪改善为主-181203

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        摘要
        目前宏观的一个客观情况是：长期与短期问题相互叠加，内部与外部矛盾相互交织。因此，即使贸易战全面停战，股市依然缺乏走牛的条件，但短期可能会逐渐走出底部盘整的区间，预计前期主要受贸易战影响的板块，也即结构性行情会率先启动。
        工业品目前受益于整体市场情绪的提振，但11月份以来的大幅下跌与贸易战没有太大关系，特别是原油和黑色产业链相关品种，所以短期贸易战缓和也不会对走势起到决定性影响。农产品情况更为复杂，由于基本面过剩，大豆相关品种陷入一种打也跌，不打跌更惨的境地。
        从对宏观的影响来看，会谈的实质性成果是90天"停战期"，且如果双方在90天内无法达成协议，美方关税还是会继续提高，所以这段时间仍然存在相当大的变数，对于企业来讲不确定性仍然很大，订单减少的情况也不会有很大改善，而且恰逢过年工厂陆续停工，所以短期在宏观层面不会有实质影响，具体成果还需静观。