南华期货-国债期货日报-181205

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        市场判研
        国债期货周三早盘高开震荡，午后跳水，全数收跌。国债期货10年期主力合约T1903收盘报97.025，较上日结算价跌0.05%；5年期国债期货主力合约TF1903收盘报98.935，较上日结算价跌0.03%；2年期国债期货主力合约TS1903收盘报100.065，较上日结算价涨0.02%。
        资金面方面继续维持宽松，Shibor利率多数下跌，其中隔夜品种下跌17.8bp报2.267%。央行逆回购连续停摆29日，续刷空窗期时长新高，今日亦无逆回购到期。明日公开市场将有1855亿元MLF到期，关注央行会否进行续作。受制于出口负面效应的体现，经济层面仍不容乐观的影响，货币政策预计仍有降准甚至调息可能，且美联储加息预期有望转向鸽派，长短端利率预计也仍有下行空间。
        银行间债市方面，现券收益率先下后上。10年国债活跃券180019收益率上行约0.2bp，10年国开活跃券180210收益率则下行约7.7p。一级市场方面，财政部招标发行的3和7年期国债，中标收益率分别为2.8292%和3.22%，均低于中债估值，需求尚可。外汇方面，美债收益率下跌，令市场担心美联储可能暂停升息周期。
        操作上，预计国债期货未脱谨慎氛围，可适度减仓止盈。
        结论：建议投资者可适度减仓止盈。