民生证券-策略研究：中日关系回暖，关注受益行业和标的-181028

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        报告摘要：
        2018  年10  月25  日-27  日，日本首相安倍晋三访问中国，并签署多项重要协议。本次安倍首相访华是7  年来首次日本首相访华，标志中日关系显著回暖。
        中日关系回暖，经贸合作有望再上台阶。
        2018  年10  月25  日-27  日，日本首相安倍晋三访问中国，访问期间，双方签署了政治、创新、金融、海关、体育等领域10  余项政府间合作协议。本次安倍首相访华是7  年来日本首相首次访问中国，标志中日关系明显回暖。日本是中国第二大贸易伙伴，2017  年，中日进出口总额3033  亿美元，日本对中国实际直接投资32.61亿美元。日本在先进制造、健康养老等领域处于世界领先地位，随着中日关系回暖，未来中日两国有望开展更广泛的经贸合作。
        日本对华投资规模大，日本具有技术优势的行业有主题性机会。
        装备制造、零售是日本在华重点投资领域，相关行业与日本企业合资的上市公司有望受益于日资企业加大投资和加深技术合作。中美贸易摩擦以来，中美技术合作和科技领域贸易受到较大影响，A  股市场科技股下跌明显。若中日关系改善，则电子、装备制造、材料等日本具有技术优势的领域的上市公司有望受益于与日本企业合作。
        与日本公司深度合作，日本地区业务体量大的上市公司受益最明显。
        汽车行业是与日本合资规模较大的行业，广汽、东风、一汽、长安系为日资在华企业主要合作方，四大汽车集团下属上市公司受益明显。此外，电梯、家电、钢铁、电力设备行业部分上市公司与日资企业的合资公司对上市公司利润贡献较大。日资参股的A  股公司，对日本出口额较高的公司，家电等行业并购日资企业的上市公司，与日本公司有重要技术合作的上市公司，以及东北地区的港口公司也有望受益。
        风险提示：中日经贸合作进展低于预期，数据和模型存在局限性。