新时代证券-化工行业周报：OPEC+将限产原油120万桶/日，中长期主线仍选择农药、新材料-181209

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        本周个股观点：    
        上周上证指数周跌幅0.68%，沪深300周跌幅0.28%，化工指数周跌幅2.22%，跑赢沪深300指数1.94个百分点，上周涨幅靠前品种丙烯（11.18%）、维生素A（8.25%）、PTA（7.20%）、丙烯酸丁酯（6.12%）、国际磷矿石（5.32%）、PET切片（5.18%），跌幅靠前品种环氧氯丙烷（-21.74%）、煤焦油（-17.14%）、维生素B5（-15.22%）、维生素D3（-6.82%）、苯胺（-6.67%）等。  
        OPEC+石油会议于12月7日召开并达成2019年1月1日减产120万桶/日的协议，有效期6个月，其中OPEC减产80万桶/日，俄罗斯为首的非OPEC产油国减产40万桶/日，成为近期油价重要支撑因素，上周WTI价格52.61美元/桶，周涨幅5.04%，布伦特原油价格61.67美元/桶，周涨幅3.29%。不过，需要注意的方面是卡塔尔宣布将于2019年1月1日退出OPEC组织，未来将精力投入到天然气产量增加，计划从7700万吨增加到1.1亿吨，卡塔尔退出对于原油供给直接影响不大，因为卡塔尔本身并不是产油大国，但是考虑到当前OPEC内部伊朗、尼日利亚、利比亚等国对原油减产态度不一，卡塔尔退出将进一步削弱OPEC组织话语权。  
        油价提振短期可适当关注涤纶产业链，近期PTA价格企稳回升，从最低6150元/吨反弹至6700元/吨，"PTA-PX-醋酸"价差提高至1850元（2018年平均为1735元）。而涤纶长丝进入行业淡季，并且价格变动滞后于PTA，价差目前处于底部，不过随着原油企稳、PTA上涨，下游终端陆续开始采购，上周涤纶产销率约180%，后续涤纶长丝盈利有望回升，相关标的桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化等。  
        经济环境复杂、下游需求疲软，化工周期板块性机会一般，我们围绕确定性机会选择个股，主要选择农药和新材料两条主线，其中选择农药在于行业景气度确定性强，一是全球农药处于景气周期阶段，二是国内农药在环保督查之下竞争格局大大优化，在环保约束下农药门槛提升，过去违规生产的中小企业陆续退出，农药供给将持续偏紧，相关标的草铵膦龙头利尔化学、菊酯和麦草畏龙头扬农化工；选择受经济波动影响较小、成长确定性强的细分子行业，例如高分子材料助剂利安隆等。  
        风险提示：环保督查不及预期；下游需求疲软；中美贸易关系恶化