华泰期货-中国宏观：知识产权保护力度待提高，明年稳就业压力明显-181210

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        一周宏观数据
        1.  11  月财新制造业PMI  为50.2，财新服务业PMI  为53.8，财新综合PMI  为51.9。
        2.  11  月官方外汇储备规模为30617  亿美元。
        3.  按美元计，11  月出口同比增速为5.4%，进口同比增速为3%。
        一周货币动态
        1.  易纲：货币政策要根据形势灵活适度调整，加强逆周期调控。
        2.  上交所：积极稳妥推进科创板和注册制试点。
        3.  央行等额续作1875  亿元MLF。
        4.  三部委：个人转让新三板公司非原始股所得，暂免征收个税。
        下周经济数据
        1.  11  月新增人民币贷款预期12000  亿元，新增社融规模预期13340  亿元，M2  同比增速预期8%。
        2.  11  月城镇固定资产投资累计同比增速预期5.9%，社会消费品零售总额同比增速预期8.8%，规模以上工业增加值同比增速预期5.9%。
        宏观：经济方面下行压力依旧明显，制造业PMI  难有上行空间；金融方面，预计外储规模短期保持稳定；外贸方面，预计明年出口增速维持较低增速。本周宏观层面最大的关注点在于对于加强知识产权保护以及对明年实现稳就业任务的重视。当前我国知识产权保护仍有待加强，随着政府逐步加强对于强化知识产权保护的重视，未来将有助于加强专利权人合法权益保护、完善激励发明创造的机制制度。而目前经济总体表现依旧疲弱，中美贸易战仍存在较大不确定性，因此明年就业难度依旧较大，稳就业的实现仍面临严峻挑战，在此背景之下，我们认为未来仍需更多稳增长、促就业的政策进一步出台。
        策略：谨慎看空地产下游
        风险点：地产投资超预期上涨