国投安信期货-有色日报-181210

《国投安信期货-有色日报-181210（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国投安信期货-有色日报-181210（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        【策略观点】
        驱动力：
        上周铜价以回调为主，但下半周在盘整区间低位遇到支持。宏观面上，中美首脑会议良好，但市场并不认为中美贸易关系就此好转，相反，美国表示如果90天内达不成协议，将会向中加征关税，不仅如此，上周四有关华为首席财务官被加拿大逮捕并将引渡到美国的消息给市场带来压力，中美贸易担忧再次升温。除此外，一枝独秀的美国经济也开始出现走弱的迹象，上周五美国新增就业人数不如预期，市场认为本周美联储会继续加息，但明年加息次数开始出现分歧。我们认为如果美国经济转向，铜市下跌空间将会打开。基本面上，国内外铜库存仍处于低位，最新消息，中国11月非锻造铜及铜材进口量同比减少3%，最新因为人民币快速升值，进口亏损快速回落，进口窗口有望打开。从技术上看，铜价仍处于大的三角形之中，目前处于支持位附近，交易上可短线做反弹，中长线等待沽空机会。
        上周镍价整体处于回落当中，现货方面，LME镍库存上周共下降2700到210870吨，贴水收窄至贴64.5美元。国内现货市场上面，金川升水自高位回落，俄镍贴水整体持稳贴200元附近，下游接货，逢低位补库情绪有所恢复，成交较前期明显改善。上周国内高镍铁价格普遍围绕960元附近，钢厂同样采购较为疲软。目前国内民营钢厂资源库存较大，钢厂方面降价促成交意愿较浓，考虑到目前国内不锈钢社会库存不断攀升，不锈钢市场供大于求格局明显，钢厂预计仍然偏弱运行。镍铁端预期供应仍在恢复，全球镍市去库存亦放缓，镍价或将继续维持偏弱走势，操作上建议空单继续持有，关注沪镍在9万元附近阻力有效性。
        上周五，沪锌波动加剧，在开盘阶段及收盘时都出现大幅度的拉涨行情，沪锌1902主力最高接近2.15万，沪锌1903一度突破2.12万。但夜盘时段，内外盘锌价下滑，国内增仓气氛转为减仓。LME锌库存在鹿特丹仓库连续增仓两天，以及上期所上周锌锭库存持稳，压制了多头人气。目前，沪锌1902依旧在21000一线。从各机构公布的11月国内精锌产出数据看，如预期同比回升，同时都判断随加工费转暖以及新产能慢慢入市。12月将可能是国内精锌产出的年度峰值，而同期需求已经进入淡季。操作上，我们认为周五的快速反弹提供了较好的空单布局机会，空单持有。
        沪铅随锌价人气波动，环保回头看第二轮已进尾声，同时预计本月中旬后，下游采购将降温。上期所铅锭库存上周流入1444吨，总存量升至9620吨。上周铅锭现货价格的走势也比较迟滞。操作上，沪铅1901合约18500上方的空单短线持有。
        上周五夜盘铝价震荡，总体处于下行通道，随着总需求的继续萎缩以及氧化铝动力煤等原材料出现下滑，预计铝价还有下降空间，建议持空。