东证期货-上证50ETF期权周度报告：波动率回落明显，市场情绪偏中性-181210

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        ★50ETF总体下跌，50ETF成交量基本不变  
        标的上周总体下跌。风险偏好水平总体回落。标的成交量较前期水平回落。上证50股指期货当月合约小幅升水。  
        ★期权成交活跃度回落，交易量认沽认购比处于中高水平  
        期权的持仓量认沽认购比中等水平，交易量认沽认购比则位于中高水平。情绪指标显示市场情绪偏中性。  
        ★波动率指数下跌明显，短中期历史期波动率低于长期水平  
        短中期历史波动率数值低于长期数值。波动率指数跌幅明显，目前的波动率指数为19.63左右，处于47百分位附近。未来可能震荡上行。  
        ★投资建议  
        50ETF整体回落，隐含波动率指数回落幅度较大，数值由上周的65分位大幅回落为47分位。隐含波动率在波动率锥中仍处于中低水平，短中期历史波动率明显低于长期水平。另从情绪指标来看，交易量认沽认购比处于中高水平，持仓量认沽认购比处于中等水平，显示风险偏好水平处于中等水平。综合以上分析，我们认为市场情绪偏中性，短期走势可能震荡为主，波动率可能小幅回升。策略推荐继续持有买入行权价为2.50和2.55的12月认购期权牛市价差策略。  
        ★风险提示  
        波动率跳涨风险，注意行情变化对策略的冲击。