信达证券-环保行业：瀚蓝环境-181210

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        本周行业观点：工业废水治理需求存下滑风险，村镇污水处理需求释放仍存障碍。
        1、  生活污水治理下沉到村镇，工业废水治理有需求下滑风险。目前城市和县城污水处理率均已达到较高水平，相关管网建设提标改造有望贡献部分市场需求。受产业结构调整、供给侧改革影响，近年来我国工业用水下滑，工业集聚区污水处理设施已基本覆盖，在多省工业园整治政策冲击下，工业污水工程总包服务、运营服务市场空间将有下行风险。村镇污水处理能力亟待提高，但需求释放仍存在障碍。
        2、  城市生活垃圾发电未来2  年仍将保持较快增速，危废处置需求释放确定性强。我国城镇生活垃圾焚烧发电已处于大规模建设后期，2019-2020  年仍将保持20%左右的较快增速，年均新增市场规模将保持在大约10  万吨/日。农林生物质发电处于发展初期，燃料收集成本高昂，发展基金存在大额缺口。2018  年新发布的危废鉴定通则在2016  年新增危废名录基础上又扩大了危废范围，危废实际供需缺口严峻，督查频频出击快速推升危废处置需求。
        3、  环境领域PPP  项目将迎来资金支持。在“2018  第四届中国PPP  融资论坛”上，财政部PPP  中心主任焦小平表示将马上按照党中央、国务院的政策，在环境领域选一批PPP  示范项目，中央财政通过专项资金来支持地方关于PPP  项目资本金注册不足的问题，相关政策将很快出台。
        4、  风险提示：环保政策推进放缓；治理需求不及预期；应收账款风险。