信达证券-钢铁行业：南钢股份-181210

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        本周行业观点：钢价走势有所回暖，钢价仍将高位波动。
        1、  钢价走势有所回暖。截至12  月7  日，高线、螺纹钢、圆钢、镀锌板卷、涂镀、热扎板卷、中板价格分别为4262  元/吨、4083  元/吨、3903  元/吨、4736  元/吨、5794  元/吨、3824  元/吨、4179  元/吨，相比前一周分别变化1.82%、1.92%、3.97%、1.43%、-0.74%、2.93%、2.03%。
        2、  2019  年钢价仍将高位波动。随着2018-2019  年供暖季的到来，空气质量情况将进一步影响各地政府、大气办对于钢铁行业企业的限产比例。一旦环保问题突显，各地仍有可能执行大规模的环保限产政策，从而使得钢材产品供给越发紧张，带动产品价格上涨。我们认为2019  年，钢材产品价格仍将受到产能削减及环保限产政策的双重作用，呈现高位波动的状态。
        3、  钢铁行业全年盈利大增确定性较高。虽然近期钢价持续下调，但2018  年前三季度钢材市场量价齐升，因此钢铁企业整体盈利情况仍然较好。根据国家统计局数据，2018  年1-9  月份，全国钢铁行业利润同比增长71.1%。中国钢铁工业协会数据也显示，钢协会员企业前三季度实现销售收入3.06  万亿元，同比增长14.47%；实现利润总额2299.63  亿元，同比增长86.01%。
        4、  我国民营钢企发展稳中向好。全联冶金商会会长张志祥表示，我国民营钢企生产经营状况稳定，产量增幅适度。2018年1-9  月，全国民营企业粗钢产量4.1  亿吨，同比增长6.25%，占全国粗钢产量的比例由上年的58.53%上升到58.58%，上升0.05  个百分点；钢材产量5.48  亿吨，同比增长8.91%。此外，民营钢企经济效益也在持续提升。2018  年1-9  月，冶金商会统计的160  家民营钢铁企业完成销售收入19,248  亿元，同比增长12%；实现利润1683  亿元，同比增加130%。
        5、  风险提示：宏观经济增速低于预期；环保限产力度不达预期。
        本期【卓越推】南钢股份（600282）。