银河期货-天然橡胶2018年第49周周报：上游主产区高温少雨，轮胎成品累库致减产-181207

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        致力于天然橡胶基本面的量化与可视化
        从月度气候数据面板中发现，除马来西亚外的主产区11月至今的气温高于历史均值，而降雨量则少雨历史均值。目前厄尔尼诺事件发生的概率为80%。而一旦厄尔尼诺事件确认，则表示高温少雨的情况已持续至少3个月以上（各国气象局对观察时间定义不同），胶水产出减少，市场更有可能解读为利多消息。
        泰国近期多项政策实为2018年初稳价政策的落地，包括补贴政策、零息贷款政策和减产政策，所以市场早已消化利多，盘面反应有限。印尼的6000公顷翻种计划，可以理解为天然橡胶供应的"正回购"。印尼政府"回收"老胶林的产出，在7年后新胶林开割后"释放"。
        由于轮胎厂对出口需求的透支，使近端手册紧张，标胶需求因此减弱，价格对混合出现贴水。区内标胶库存累库的传闻与此相互验证。下游成品库存累库、促销、减产三管齐下，自行调整经营状态。
        基本面略多。