银河期货-PTA周度报告：下游产销改善持续存疑，TA做多需谨慎-181207

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        产业评述  
        本周PTA合约1905大幅反弹，累计增仓23.6万手至98.9万手，上涨7.63%收于6292。本周现货端价格出现大幅反弹，现货相对盘面基差贴水大幅收窄，价格成交重心持续上升，总体市场流动性有所收紧。装置方面，十二月的PTA装置检修少于11月，仪征化纤65万吨装置预计12月13日重启，35万吨装置计划12月23日-1月23日停车。逸盛大连225万吨装置检修推迟至11月底进行，PTA加工费修复至700元/吨以上，腾龙芳烃预计12月底重启的消息这几天并未对市场形成太大打压，市场依旧关注的是未来实际的供应情况。从下游环节看，聚酯各产品利润依旧较弱，POY和FDY的常规规格都面临现金流亏损压力，下游织造加弹复合持续疲软，终端织机开工率维持6至7成，加弹开工率维持6至7成，真正的需求订单稀少，之前双十一和圣诞节的订单中，有些订单被提前透支，新增订单的量表现非常一般，从下游织造环节的心态来看，随着年底的来临，市场操作心态也变的更为保守，投机性需求大幅回落。总体而言，目前原料价格由于宏观有所改善，出现一定程度的反弹，近期涤纶丝在经历连续的限产保价后，产销本周出现放量，涤纶丝库存出现一定程度的下滑，但多数产品库存仍超过年平均水平。尽管四季度PTA显性库存仍呈现去化走势，但我们依旧需要密切关注涤纶丝滞销导致的隐形库存累积，因此操作上暂时维持偏空思路，不追高。（仅供参考）