南华期货-国债期货日报-181210

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        市场判研
        避险情绪又起提振债市，国债期货周一高开后震荡，午后有小幅跳水，仍多数收涨。国债期货10年期主力合约T1903收盘报97.285，较上日结算价涨0.17%；5年期国债期货主力合约TF1903收盘报99.155，较上日结算价涨0.13%；2年期国债期货主力合约TS1903收盘报100.135，较上日结算价涨0.03%。
        资金面方面继续收敛，Shibor利率普遍走高，其中隔夜品种涨3.7bp报2.453%。央行逆回购连续停摆32日，12月14日有一笔2880亿MLF到期量大，且与企业缴税、法定准备金缴款、金融机构备付等在时点上有重叠，可能对短期流动性供求造成叠加影响。数据显示，11月进出口均骤降至个位数，贸易顺差则攀升至年内新高；11月CPI同比涨幅创四个月新低，PPI升幅更是创出逾两年新低。
        银行间债市方面，现券收益率小幅下行，交投趋于活跃。10年国债活跃券180019收益率下行约3.0bp，10年国开活跃券180210收益率则下行约6.0p。一级市场方面，农发行招标发行的3年期（剩余期限约5个月）固息债，中标收益率为1.9489%，需求尚可。外汇方面，人民币继续走弱，在岸跌逾300点失守6.91。
        操作上，预计国债期货未脱谨慎氛围，可适度减仓止盈。
        结论：建议投资者可适度减仓止盈。