华融证券-建材行业水泥市场周报：动力不足多地暂缓上调价格-181203

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        本周水泥市场综述
        本周全国水泥市场价格环比继续上扬，涨幅为  0.6%。价格上涨地区主要是浙江、海南，幅度  20-30  元/吨；价格下跌地区是重庆和贵州，幅度  20  元/吨。本周全国跟踪  82  个城市的水泥平均库存为  46.63%，较上周上升  0.6  个百分点；其中省会城市水泥库存为  48.5%，较上周上升  0.67  个百分点。
        本周主要区域价格走势
        华北地区水泥价格上调落实。京津唐地区水泥价格上调  20-30  元/吨落实到位。河北石家庄、邯郸和邢台水泥价格上调  30  元/吨。据了解，重度污染预警解除后，协同处置生产线开始陆续恢复生产。
        华东地区水泥价格小幅上调。江苏苏锡常和南京地区水泥价格平稳。扬州和泰州低标号上调  20  元/吨。苏北徐州与山东枣庄连动，同时公布水泥价格大幅上调  50  元/吨，价格落实有难度，多将有价无市。浙江杭绍地区高标号价格上调  15  元/吨。安徽芜湖地区水泥价格保持平稳。皖北亳州和宿州水泥价格以稳为主。江西南昌地区水泥价格保持平稳，价格推涨比较困难。赣东北地区水泥价格上调已经落实到位。福建福州地区水泥价格保持平稳，据了解，该区域价格相对外围偏低，为提升利润，部分企业有上调价格意愿。山东济南、淄博、青岛和济宁等地区水泥价格上调  20  元/吨。
        中南地区水泥价格大稳小动。广东珠三角地区水泥价格上调推迟至  12  月  10日，价格上调推迟主要是由于部分企业涨价意愿不强，因此后期价格上涨落实幅度将有限。广西南宁地区水泥价格平稳。玉林、梧州和贵港等地水泥价格继续维稳。海南水泥价格上调  30  元/吨，下游需求表现较好，且外来低价水泥减少，企业发货提升明显，库存一直在中等或偏低水平，推动价格上调。湖南长株潭地区水泥价格平稳。常德和益阳部分企业价格下调  10-20  元/吨。湖北武汉及鄂东地区水泥价格平稳，最后一次价格上涨取消。宜昌、荆州和襄阳等地区水泥价格维稳，预计后期价格会有所偏弱。河南郑州及周边地区水泥价格最后一次上调未能落实，供给增加，水泥价格将会面临回落风险。
        西南地区水泥价格出现下调。四川成都地区水泥价格保持平稳。外围资阳、内江、德绵和泸宜等地区水泥价格已经上调  30-50  元/吨。重庆地区部分企业水泥价格下调  10-20  元/吨，进入  1  月后随着需求减弱，价格回落幅度将会扩大。贵州贵阳地区水泥价格下调  10-20  元/吨，水泥企业按计划停窑限产  10-15天，各企业实施情况较好，价格得以维稳。云南昆明部分企业价格跟随上调30  元/吨。
        投资策略
        进入  12  月中下旬价格再继续上涨动力不足，近期多数地区最后一轮推涨受天气因素影响已暂停，后期可能会再报涨，考虑到库存逐渐增加以及临时停产生产线复产，供应短缺缓解，价格实际执行上调的可能性不大。建议关注行业和区域龙头。