铜冠金源期货-镍周报-210830

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上周国内外镍价走势震荡回升，整体依然处于高位震荡之中。

镍矿方面，上周五镍矿1.5%CIF均价88美元/湿吨，均价上涨1美元/湿吨，铁厂刚需备货，可接受价格有所上升。

镍铁方面，上周五SMM8-12%高镍生铁均价1405元/镍点（出厂含税），均价上涨15元/镍点；印尼镍生铁均价1400元/镍点（到港含税），均价上涨5元/镍点，进入备货节点，不锈钢厂积极询盘，对镍铁需求旺盛，抬高心理接受价格。

此前镍价连续冲击年内高点均未能成功，目前依然处于高位震荡之中，我们认为市场供需支撑依然较强，镍价仍有再次冲高的潜力。

从近期走势来看，镍价远近合约开始出现分化，从盘面上可以看到，无论是伦镍开始国内镍价的近月都显现了远高于远月的强势表现，这和国内外库存持续走低密不可分，我们预计后续库存仍将继续回落，近月强势也将继续支撑镍价回升。

另一方面，市场关注的10月份印尼青山高冰镍投产的进度可能会出现延迟，从印尼青山近期的招聘公告显示，高冰镍项目招聘才刚刚展开，这对于10月份的投产来说已经来不及，考虑到下游产能的投放，以及当前镍铁生产利润的好转，我们认为高冰镍带来镍盐供应的缓解还需要继续等待。

因此，在国内库存处于历史低位情况下，成本支撑较强，同时，镍价的供需还是处于偏紧格局之中，镍价仍有继续冲高的潜力。

操作建议：建议尝试做多风险因素：宏观系统性风险，疫情风险超预期。