中信证券-传媒互联网行业前沿科技专题系列报告：NFT市场的现状与展望-210830

《中信证券-传媒互联网行业前沿科技专题系列报告：NFT市场的现状与展望-210830（29页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信证券-传媒互联网行业前沿科技专题系列报告：NFT市场的现状与展望-210830（29页）.pdf（29页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

核心观点NFT是什么：NFT是映射特定资产的非同质化通证，本质上是基于以太坊的智能合约，通过区块链标记了用户对于特定资产的所有权，使得NFT成为该特定资产公认的可交易性实体，同时NFT的价格反应了市场对于其映射的资产价值和稀缺性的认可。

NFT的发展现状：2021年NFT市场迎来爆发性增长，根据Nonfungible数据，2021Q2NFT市场交易额达7.54亿美元，同比/环比增长3453%/48%。

热门NFT项目陆续面世，据Nonfungible统计，2021Q2收藏品是NFT最热门的领域，销售额占比达66%，艺术品占比14%，体育占比7%。

根据Cryptoslam统计，目前销售额最高的三个NFT项目分别是区块链游戏AxieInfinity、NBA球员卡收藏品NBATopShot和虚拟形象收藏品Cryptopunk，销售额分别达到10.4/6.7/6.5亿美元。

此外，2021Q2NFT二级市场交易额呈现增长态势，反映出NFT市场不断发展并日趋成熟，其中主要的NFT交易市场包括目前规模最大的综合NFT交易市场Opensea、专攻艺术品的SuperRare等。

国内NFT发展情况和未来展望：互联网大厂开启布局，如腾讯、阿里巴巴、TME、网易等公司均有NFT产品上线。

现阶段NFT最具代表性的应用价值在于数字版权运营领域，NFT化的数字艺术品解决了其作品版权的确认、作品发行和流通数量的控制和盗版防范等问题，并提供更丰富的互动和商业化方式。

更重要的是，NFT实现了虚拟物品的数字资产化和流通交易，带动数字资产的价值重估。

预计未来NFT的落地场景会更加多元，将有望成为元宇宙时代的基石架构。

但目前国内NFT发展的局限性在于：各个NFT项目较为依赖其背后的中心化运营厂商、商业模式和交易生态仍处于探索阶段；受政策影响较大，例如UGC内容、游戏等NFT应用预计需要监管许可，仍需相关法律法规出台规范行业发展。

虽然当前国内NFT市场仍处发展初期，参考海外NFT行业的高速发展，我们认为未来国内NFT行业也有望迎来发展红利。

风险提示：NFT概念较为超前，未来演进过程不及预期风险；NFT商业模式不清晰，导致行业整体规模下行风险；技术领域投入和发展速度不及预期风险；NFT可能产生垄断现象以及涉及数字货币等相关制度、法律尚不完善的领域，存在政策或监管风险；行业竞争加剧风险等。

投资建议：我们认为，未来NFT市场规模尚有较大发展空间，同时未来资产种类会更加丰富，更多艺术品、卡牌、NFT游戏以及其他新的应用或将面世。

技术层面预计也有较大提升空间，包括算力平台、云计算等。

此外，未来数字人民币的发展以及法律制度的完善有望共同驱动NFT行业持续发展。

我们建议关注目前已有布局的互联网大厂如腾讯控股（00700.HK）、阿里巴巴-SW（09988.HK）、TME（TME.N）、网易（NTES.O）、Roblox（RBLX.N）等。

同时也建议关注有潜力开展数字IP运营和衍生的平台如阅文集团（00772.HK）、哔哩哔哩（BILI.O）、快手（01024.HK）、芒果超媒（300413）等；探索潮流艺术价值的如泡泡玛特（09992.HK）等；有潜力进行游戏相关NFT探索的如心动公司（02400.HK）等。