川财证券-能源行业观察：青岛港打造“原油圈”共同体-181211

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        川财观点  
        【石油化工】沙特、加拿大阿尔伯塔均计划于  2019  年  1  月起减少原油出口量和原油产量；OPEC+达成持续  6  个月共计  120  万桶/天的限产协议，预计明年上半年布油均值将维持在  70  美元附近。油价维持  70  美元对油气开采板块将有持续推动作用，上游投资仍有望维持增长。
        【电力】近日中煤集团积极响应国家发改委鼓励煤电企业早签、多签、签实中长期合同的要求，与浙能集团等  7  家发电企业签署五年中长期煤炭供需战略合作协议，有助于降低整体煤炭价格波动，缓解火电企业成本压力。煤电市场交易平均电价已连续四个季度增长，随着电力市场供需关系持续改善，市场化交易价格有望继续回升，利好优质火电企业。
        【煤炭】港口煤炭价格和坑口煤价格均呈现下跌趋势。煤炭价格短期内由是采暖季电厂耗煤水平和电厂煤炭库存的消耗情况决定的；天气转冷带动电厂耗煤水平上升，电厂煤炭库存可用天数下降；但煤炭库存仍处较高水平。12  月中央气象局发布蓝色寒潮预警，我国中东部地区气温或将持续偏低，有望进一步提升电厂耗煤水平，短期内市场煤或有反弹可能。焦炭方面，钢材价格小幅反弹，当前钢企焦炭库存较高，且钢铁利润回落，判断短期内焦炭价格或仍将偏弱运行。中长期来看，焦化厂环保去产能逐步落地，焦化利润长期重心有望上移，建议关注产能规模较大、环保设施完善的焦企。
        行业动态  
        【原油】青岛港  2019  年国际原油贸易发展大会在青召开，联袂打造“原油圈”命运共同体。会议期间，青岛港宣布董家口港区第  2  座  30  万吨级原油码头开建、青岛港-中石油合资仓储罐开工。此外，青岛港同巴西石油签订董家口港区保税罐长期合作协议，同齐鲁交通集团、富海集团签订合资建设协议。（中国石油新闻中心）
        【天然气】山东省十三届人大常委会第七次会议审议通过《山东省石油天然气管道保护条例》,自  2019  年  3  月  1  日起施行。《条例》平衡各方利益,统筹管道建设发展,注重管道规划和建设阶段的保护工作,规定“省人民政府应当组织有关部门,根据全国管道发展规划和全省能源规划,编制全省管道发展规划,并与全省土地利用总体规划、城乡规划以及有关专项规划相协调”。（中国石油新闻中心）
        【煤炭】  据菲律宾财政部海关局  The  Bureau  of  Customs（BOC）发布的初步统计数据，2018  年  1-10  月菲律宾煤炭进口  2,117.8  万吨，同比增加  90.9  万吨，增长  4.5%。其中，10  月份煤炭进口  248.5  万吨，同比增加  56.1  万吨，增长  29.1%。（中国煤炭经济研究会）
        【电力】山西省能源局日前发布了《2019  年山西省电力直接交易工作方案》，考虑煤炭、钢铁、有色、建材四个行业企业全电量参与等因素，2019  年山西省电力直接交易规模为  800  亿千瓦时。按照成熟一批、交易一批的原则组织新入市主体开展年度交易，2019  年入市申报时间分别为  2018  年  12  月  15  日至  20  日、2019年  4  月  23  日、2019  年  7  月  23  日。（北极星电力网）
        公司要闻
        兴源环境(300266):公司控股股东兴源控股、公司实际控制人周立武先生与浙江余杭转型升级产业投资有限公司（甲方  1）、杭州余杭金融控股集团有限公司（甲方2）签订《增资框架协议》，甲方  1  拟以现金  4  亿元出资，甲方  2  拟以不超过  6  亿元的资产出资，向乙方增资。
        平煤股份（601666）：控股股东中国平煤神马集团解除质押公司股份  2.86  亿股，占公司总股本的  11.89%。本次股份解质押后，中国平煤神马集团累计质押公司股份  3.6  亿股，占其所持公司股份数的  28.09%，占公司股份总数的  15.25%。
        风险提示：OPEC  原油限产执行率下降，国际成品油需求大幅下滑；油气改革方案未得到实质落实，电力需求不及预期。