浙商期货-宏观金融早报：中国11月金融数据略超预期，特朗普因边境墙拨款威胁政府关门-181212

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        宏观结论
        贸易摩擦风险暂时缓和，但贸易谈判仍然存在不确定性。关注90天谈判期变化。大周期上国内需求仍在下滑。股市--股市震荡。商品--中期不看好。债市--逢低做多。  
        交易策略
        股票:
        1.风险偏好方面，股指期货放开带来资金持续流入预期提振风险偏好，关注外部环境对指数的影响。
        2.供给需求方面，12月限售股解禁规模较大增加供给端压力。
        3.企业盈利方面，在经济下行的大背景下企业盈利对盘面支撑较弱。
        总体看，股指期货放开带来资金持续流入预期，关注外部环境对指数的影响，期指建议暂观望。
        债券:
        1.周二公布的社融信贷数据略超市场预期，但企业融资意愿仍比较低，经济活动较弱，且M1继续下滑，M2未见起色。
        2.11月通胀数据超预期回落，其中主要是食品项降幅较大。
        3.11月进出口数据双双不及市场预期，显示了内外需开始趋于疲弱。
        4.央行行长易纲讲话后市场预期货币政策或进一步放松。
        综合看，11月社融信贷数据并无明显好转，显示出经济下行压力仍存，且货币政策存进一步放松预期，期债可逢低做多。供参考
        黄金:
        1.美国经济数据仍然处在稳定良好区间，尚未出现明显衰退迹象；
        2.当前美国金融市场稳定性下降、波动率提升；若金价的避险特性能够回归，有利于金价；
        3.市场开始预期美联储将放缓加息速度，若确认则是对金价的重大利好。
        建议短期观望。