国开证券-机械设备行业重大事件点评：中铁总拟采购时速160公里动力集中动车组-181206

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        近日，中国铁路投资有限公司受中国铁路总公司委托，拟对时速160公里动力集中动车组采购项目采用竞争性谈判方式进行采购，其中，短编组时速160公里动力集中动车组10组；长编组时速160公里动力集中动车组18组，共计折合46标准列。
        时速160公里复兴号有望成为我国下一代普速客车主力。2018年11月28日，国家铁路局向中车大连机车车辆有限公司、中车株洲电力机车有限公司、中车唐山机车车辆有限公司、中车南京浦镇车辆有限公司颁发了时速160公里动力集中电动车组型号合格证和制造许可证，标志着此型号动车组具备了大规模生产许可条件和上线商业运营资格。作为复兴号系列的新成员，该动车组主要由中国铁路总公司、中国中车牵头联合10多家单位共同研制，可以用于城际、市域（市郊）和普速铁路，具有运能大、编组灵活、适用性强等优点，有望代替25T成为我国下一代普速客运机车主力车型。截止到2017年末，我国铁路客车保有量为7.3万辆，更新替换空间巨大，此次中铁总拟对160公里动力集中动车组进行采购，标志着我国普速客运机车替换升级或将拉开序幕。
        各车型招标采购量与2017年全年相比均有所上升。在此次时速160公里动力集中动车组采购项目公示前，中铁总已经分别于6月15日、10月17日进行过两轮动车组采购招标，车型分别为时速350公里复兴号动车组8辆编组、16辆编组、17辆编组，共计折合325标准列，高于2017年全年245标准列的水平。随着客运需求的持续上升以及高铁营运里程的增长，未来两年动车组采购量有望维持在相对高位水平。此外，2018年以来，我国客车、货车累计采购分别达到263、57940辆，机车累计采购759台，均已超过2017年全年采购量。其中，货车2018年累计采购量已创历史新高，大幅超出市场预期，随着“公转铁”的稳步推进，未来几年货车、机车采购量仍将稳步上升。
        补短板基调下铁路投资先行，相关设备厂商将从中受益。2018年以来，我国基建投资增速下行明显，为保持有效投资力度，确保经济运行区间合理，国务院办公厅于2018年10月发布了《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》，铁路建设是重点补短板领域之一。从历史上看，铁路建设在历次基建投资拉升过程中均扮演了极为重要的角色。在此背景下，近期国家发改委密集批复了多个高铁项目的可研报告。2018年1-9月，我国铁路固定资产投资完成额为5467.99亿元，同比增长5.08%，较1-8月增速大幅提升3.47个百分点，9月铁路固定资产投资完成额为1083.4亿元，同比增长21.96%，环比增长34.4%，铁路投资有加速迹象，建议关注整车龙头中国中车。
        风险提示：铁路固定资产投资低于预期；招标不达预期致公司业绩低于预期；中美贸易战引致的市场风险；国内外二级市场风险。