财通证券-医药生物行业4+7带量采购对药房影响事件点评：短期带动部分品种降价，长期促进处方药外流-181212

《财通证券-医药生物行业4+7带量采购对药房影响事件点评：短期带动部分品种降价，长期促进处方药外流-181212（2页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财通证券-医药生物行业4+7带量采购对药房影响事件点评：短期带动部分品种降价，长期促进处方药外流-181212（2页）.pdf（2页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点：
        事件：
        12月6日，各药企提交本次11个城市带量采购申报材料，根据规则，带量采购预中选结果陆续揭晓。12月7日，上海阳光医药采购网正式公布拟中选结果，共有25个品种拟中选，6个品种流标。此次带来采购降价幅度超出市场预期，
        带量采购产品预计在药店的销售额和毛利率有所下降
        本次带量采购所涉及25个拟中标品种在药店销售占比均不大，仅0.9%，且大部分属于引流的低毛利品种，对整体业绩影响较小。但长期来看，带量采购品种会逐渐扩展，涉及品种越来越多。参考上海集采试点以来的经验，招标品种的降价联动效应对药店销售额有一定影响。
        药店议价能力加强，提升毛利率
        受益于本次"4+7"影响，各大药厂开始积极加大与药店联系直接供货，药店进货渠道将得到拓宽，且销售的品种也将更加多元。药店会选择毛利率较高的品种，积极压低药厂价格，通过专业化营销、服务多元化等方式提高顾客依从性和消费附加值。长期而言会对药店行业良性成长提供充足动力。由于相应专业化服务、与药厂议价、对接处方外流平台以及医保支付具有较高门槛，利好大型连锁药店。
        长期利好药店，预计处方外流将会加速
        此次"4+7"后大量药企开始寻找除了公立医院之外的销售渠道，将赋予了零售企药店更多的机会。中标企业为了快速培育消费者熟悉度保证第二年即使未中标也能保证基础生产量将会加大与药店合作；未中标企业为了寻找新的销售渠道也正在积极拓展与药店合作。为了产品在药店的销售，药企也将积极对接药房处方外流的建设，预计将加速处方外流，长期利好药店发展。利好上市龙头药店：一心堂、益丰药房、大参林、老百姓、国药一致。
        风险提示：处方外流平台建设进程不达预期风险、药店经营调整风险