华创证券-辰安科技-300523-重大事项点评：科大立安完成过户，城市生命线异地突破二-181214

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        事项：
        1）2018年12月11日，科大立安已完成100%股权过户手续及相关工商变更登记，成为公司的全资子公司。2）根据徐州市人民政府网站公告，公司中标“徐州经济技术开发区城市生命线安全运行监测系统建设项目”，项目金额为2806.83万元，项目所有软硬件须在合同签订后的6个月内完成安装部署与验收工作，并达到预期目标。
        评论：
        科大立安过户完成，消防安全板块值得高度期待。科大立安已完成过户手续及相关工商变更登记，有望助推公司快速布局智慧消防板块，充分发挥清华大学和中科大在消防领域的领先优势，完善公共安全龙头业务布局；同时消防云平台自2018年4月底开始大范围推广以来，目前已在广州、杭州、合肥、铜陵、等20余个城市落地运行，我们对消防安全业务进展保持高度期待。
        城市生命线异地复制实现再次突破。公司近期成功中标徐州城市生命线安全运行监测系统建设项目，项目金额为2807万元，项目执行期限为6个月。这是继11月27日公司中标1.3亿武汉江夏区“第七届世界军人运动会运动员村、铁人三项、定向越野安保及信息化建设项目”后，公司城市生命线业务落地江苏徐州，实现异地复制的第二次突破，订单落地速度符合之前的发展预期。
        坚定看好智慧城市生命线业务的后续拓展。公司之前实施的合肥市智慧城市生命线业务具备显著示范效应，继2016年完工合肥城市生命线首期试点后，于2017年上半年中标合肥市9.2亿二期项目。2018年11月底，公司中标1.3亿智慧城市安全业务，智慧城市生命线业务首次实现异地复制；12月12日公司再次中标2807万元徐州城市生命线项目，且公司已在佛山等地成立控股子公司，我们对智慧城市生命线业务的后续拓展保持积极期待。
        投资建议：我们维持预计公司2018/2019/2020年的净利润分别为2.42/3.63/4.72亿元，对应估值分别为35/23/18倍，坚定看好公司成长大逻辑和核心竞争力，维持“强推”评级。
        风险提示：海外政治经济形势不稳定；消防业务拓展不及预期。