华创证券-私募周报2018年第48周：金刺猬投资观点-181211

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        上周市场表现
        G20中美贸易摩擦缓和利好环球市场，但随后美股暴跌、华为事件及药品集中采购对A  股及相关板块形成利空，下半周A  股主要指数回调，但表现仍好于美股。截止上周五，上证50  周上涨0.11%、沪深300  上涨0.28%、创业板指上涨0.87%、恒生指数下跌1.67%、道琼斯指下跌4.50%。A  股涨跌中位数为1.25%，上涨股票数占比为69%。申万一级行业涨跌比例为25：3，农林牧渔、休闲服务和钢铁等领涨，医药生物、房地产和非银金融为仅有的下跌行业。申万风格指数上涨为主，绩优股上涨1.92%%、次新股上涨0.84%、亏损股下跌0.58%。央行继续暂停逆回购操作，仅周四续作到期1,855  亿元MLF，本周将有2,860  亿元MLF  到期。银行体系流动性处于合理充裕水平加之月初市场资金面宽松，长短端债券收益率下行。截止12  月07  日，7  天质押式回购加权利率下行32.57BP  至2.5841%，10  年期国债收益率下行6.97BP  至3.2853%，10年期国开债收益率下行11.55BP  至3.7201%。黑色系暴力反弹，南华商品指数止步周5  连跌，周上涨2.7%。期指规则松绑利好量化对冲基金，活跃期指基差小幅波动。私募调研环比继续减少，调研靠前上市公司有欧普康视、依米康，行业以电子和化工靠前。
        私募机构周观点
        股票策略
        名禹：美债利率曲线倒挂预期经济前景走弱但对市场预测择时效果不佳，市场反弹动力趋弱，回避医药，适当关注黄金；
        大钧：市场尚未真正好转，外围因素增加不确定性，个别品种短期波动分化，市场趋向于空头，关注波动及对冲套利机会。
        私募机构月观点
        股票策略
        世诚：贸易战暂缓期市场有望参考9  月延续反弹行情，着重关注权重金融股、受益贸易摩擦及汇率个股及基金重仓股；
        拾贝：影响市场因素积极变化，短期压力来自经济下行的盈利波动，投资偏好将更注重公司经营质量，选择长期价值标的逐步买入；
        和聚：国内政策正向一致预期逐渐形成，中美贸易争端边际缓和，市场有望迎来阶段性反弹，但难有大级别行情。
        风险提示
        国内外股市波动加大、中美贸易摩擦反复、影响市场的内外部因素走势与私募预测不一致