中信期货-有色金属周报（黄金白银）：欧央行再次确认退出路径，贵金属震荡整理-181217

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        一周市场回顾及后市展望
        尽管明年美联储升息意愿降低限制美元升势，但市场仍认为美联储将于下周加息概率较大，贵金属高位回落，外盘黄金下破1240  美元/盎司。12  月12  日，美国11  月核心CPI  与预期一致，录得同比增速2.2%，市场反应平淡。此外，上周12  月13  日，欧央行利率决议公布欧洲央行行长德拉基对欧元区前景发表悲观言论，且对硬脱欧表示担忧，令欧系货币承压。即使有较好的德国CPI  数据支撑，欧元仍显疲态。投资者转向下周美联储加息预期，目前变数仍存，或对贵金属价格产生一定影响。12  月14  日周五，法国、德国、欧元区陆续公布12  月PMI  数据。三个地区三组数据全部逊于预期，连创新低，贵金属承压。
        欧央行维持利率无变化
        虽然欧洲央行高官一致支持撤除宽松，但部分希望更谨慎对待欧元区经济前景，明确表示经济前景相关的风险倾向下行。欧洲央行确认将在今年末结束2.5  万亿欧元规模的QE。欧洲央行的会后声明只做了微调，反映了经济担忧增加，但认为风险仍然均衡。声明强化了对再投资的前瞻性指引，只要有必要就对到期债券进行再投资。
        德拉吉注意到近期宏观数据比预期疲软，认为一部分源于外部需求更疲弱，以及欧盟内部特定国家因素。经济将继续支持经济扩张，对欧元区仍有信心。同时欧洲央行下调了今明两年GDP  增速和通胀预期。
        欧元区12  月综合PMI  创49  个月新低
        欧元区12  月制造业PMI  初值51.4，创34  个月新低，预期51.8，前值51.8。欧元区12  月服务业PMI  初值51.4，创49  个月新低，预期53.4，前值53.4。欧元区12  月综合PMI  初值51.3，创49  个月新低，预期52.8，前值52.7。德国12  月制造业PMI  初值51.5，创33  个月新低，预期51.7，前值51.8。德国12  月服务业PMI  初值52.5，创7  个月新低，预期53.5，前值53.3。德国12  月综合PMI  初值52.2，创48  个月新低，预期52.4，前值52.3。
        贸易摩擦结合法国黄背心运动影响之下，欧元区新订单增长几近枯竭，12  月PMI  数据全线不及预期。德国综合PMI  的扩张放缓至四年新低，或暗示欧洲火车头四季度经济增速也将十分疲软，衰退的风险有所增加。法国的不稳定因素是增长放缓的主因，旅游休闲行业下滑非常严重。实体企业需求全面走软，制造业新订单下滑至2016  年8  月以来最低，服务业新订单为2016  年2  月以来最低。汽车行业疲软产出下滑，而黄背心运动则导致物流不畅。