中信期货-农产品策略周报（生猪）：能繁母猪存栏量快速下降，产能去除进程加快-181217

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        生猪  
        观点：能繁母猪存栏量快速下降，产能去除进程加快
        信息分析：
        （1）上游能繁母猪存栏量快速下降，二元母猪价格再次下跌；
        （2）中游生猪存栏量环比下降，新增  4  起疫情；
        （3）下游猪肉价格小幅回升，关注南方腊肉腌制支撑作用。
        逻辑：供给端，当前出栏生猪对应期能繁母猪补栏多、淘汰少，仔猪成长季节有利于生长，生猪供应量相对充足，猪价上方阻力较大。需求端，传统消费旺季即将来临，虽然生猪疫情会在一定程度上抑制需求回暖，但整体上需求向好仍将提升支撑猪价。总体上，供需均升。短期来看，适重猪出栏有所提前，超大猪仍有部分压烂，供应压力尚存；需求受南方腊肉腌制因素利好，供需对冲，短期价格震荡为主。
        风险因素：猪肉疫情影响消费、增加进口美国畜产品、疫情区域爆发导致生猪数量减少。