浙商证券-钢铁行业周报：钢铁市场逐步进入垒库阶段-181216

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        报告导读
        上周钢材总库存上升1.2  万吨，市场成交小幅回升，长弱板强。长流程钢材毛利维持在400-500  元/吨，短流程电炉钢的毛利200  元左右，需求淡季将持续到明年2  月中下旬，钢厂减产仍将进行,供需俩弱。重点关注业绩有支撑并且未来继续有增长的标的：常宝股份、上海钢联、浙商中拓和大冶特钢。
        钢材社会库存小幅下降，钢厂库存小幅上升。钢厂总库存为441.1  万吨，涨幅为0.52%，螺纹钢厂库存涨幅为6.5%；线材涨幅为0.77%；热轧卷跌幅为8.46%。社会库存合计796.7  万吨，跌幅为0.13%，线材社会库存上涨2.95%；螺纹钢涨幅2.76%；冷轧的跌幅为0.91%，热轧跌幅为3.93%。
        钢材品种涨跌互现，期货价格以涨为主。螺纹钢价格3870  元/吨，环比下跌1.28%；热轧价格3760  元/吨，环比上涨1.62%；冷轧价格4210  元/吨，环比上涨0.24%；中厚板价格3830  元/吨，涨幅为0.26%；高线价格为4060  元/吨，环比下跌0.49%。螺纹钢和焦炭期货收盘价分别上涨1.41%和下跌2.28%。铁矿石期货收盘价环比上涨1.47%；热轧期货涨幅为2.96%。
        吨钢毛利以跌为主。螺纹钢、线材、热轧卷、冷轧卷、中厚板、电炉钢利润分别为488  元/吨、520  元/吨、253  元/吨、52  元/吨、210  元/吨、214  元/吨；涨跌幅分别为-10.54%、-11.30%、17.96%、-24.09%、-0.7%、-5.53%。
        环保限产制约供给力度持续，钢材周产量下降。全国高炉开工率为65.75%，跌幅0.2%；全国高炉检修容积涨幅为0.95%。钢材周产量为957.53万吨，下跌3.88%。螺纹钢周产量332.59  万吨，环比下跌1.64%；线材周产量137.12  万吨，环比下跌3.61%。沪市线螺采购量为25542  吨，环比下跌6.47%。
        投资建议：钢铁需求淡季将持续到明年2  月中下旬，供需两弱，格局呈现稍偏宽松。重点关注业绩有支撑并且未来继续有增长的标的：常宝股份、上海钢联、浙商中拓和大冶特钢。
        风险提示：需求不及预期、限产低于预期、中美贸易摩擦加剧、宏观经济下滑等。