银河期货-天然橡胶研发报告：胶水减少稳浓乳，沪日现跨市机遇-181214

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        致力于天然橡胶基本面的量化与可视化
        近端主产地区的平均气温依然高于历史同期，降雨有所恢复，供应正常。海南及越南北部逐渐停割，胶水产出减少，这从供求端支撑了浓缩胶乳价格企稳走强。印度尼西亚赤道以南地区逐渐恢复开割，全境处于减产后的过度期，发运至国内的印尼成品船货十分有限，报价稀少。
        官方保税区区内库存数据尚未公布，根据各方调研反馈，区内标胶库存持续累库，近端标胶报价贴水混合。但远月（3月）混合船货报价已修复至平水标胶，甚至有贴水标胶的报价。
        日本TOCOM因大量烟片将在12月到期，推高了日胶01对日胶12的（异常）升水。周内日胶更是一度整体强势走高，后日胶近端合约于周五（12月14日）回落。从图104观察，沪胶05-日胶040.88在1月上旬大概率处于2500点至3000点位置，目前或存"多沪胶05、空日胶04"的跨市机遇。
        国内下游需求季节性走弱，与之相对的，日本汽车销售较为强劲。这似乎与"此弱彼强"的两地胶市也相呼应。
        基本面略多。