中银国际期货-甲醇周报：多空交织，密切关注MTO开工-181217

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        本期观点：
        上周华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为53万吨，周增0.72吨。周内华东库存虽有增加，然仍受冬季大雾天气影响，部分船货到港推迟，从后续到货情况来看，12月20日华东地区仍有约28.3万吨到港计划，其中约有20万吨附近为江苏地区到货，部分流入终端下游。华南地区预估下周有3-3.5万吨到货。下游DMF开工有明显回升，但烯烃开工率下滑5个百分点，仅57%附近。
        基本面上看，秋冬采暖季中，华北、苏北等地焦化限产依然存在；西南、西北等地部分气头企业已停工，后期其他企业犹存停工预期。四川川维目前维持一半负荷，重庆卡贝乐预计12月底停车，后期整体甲醇资源供应偏紧张。前期利空消息驱动力逐步趋弱，近期烯烃利润逐步修复，部分停工烯烃开车预期增强，但迟迟并未恢复，采用外购乙烯的途径完成订单，可能主要也和乙烯价格低位有关。
        另外，上周部分12  月到伊朗货成交263美元/吨，较前期下跌5美元/吨。CFR中国主港价格上周有所回暖，与伊朗低价甲醇价差再次达到14美元/吨。截至上周五，进口利润接近40元/吨。而未来或仍有港口集中到货现象。
        因此，本周甲醇基本面上多空交织，预计行情以震荡为主。以日K线指标看本周或有向上反弹的可能，但是仍需警惕周四港口库存的数据。若出现了大幅累积可能对价格形成打压。
        风险：宏观经济形势变化；大宗商品集体大幅波动等。