中银国际期货-能源化工日报-181217

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        分析与观点
        PTA（精对苯二甲酸）
        1.  现货报价
        今日PTA期货市场震荡走强，现货市场基差坚挺，成交情况不佳。截止当前，华东PTA主港现货报1901合约加150-170元/吨自提，递盘加140-150元/吨自提，商谈围绕6660-6700元/吨，听闻成交6688元/吨。
        2.  行业动态及观点
        观点：
        PTA现货市场今日价格变动不大，乙二醇价格小幅上涨40元/吨，下游长丝和切片价格小幅走高。涤丝市场主流产销维持在60-80%，涤短市场主流产销在40-70%。
        嘉兴石化一套220万吨PTA装置计划1月中旬更换配件，期限约7-10天附近。华东一套120万吨PTA装置计划12月底停车检修。
        目前PTA基本面尚可，虽然PTA开工偏高，供应充足，但下游聚酯开工亦在高位，织造业开工也出现了回暖，恢复至7成以上。上周PTA流通库存下滑，且下游聚酯尤其是长丝库存也有显著下降，产业链整体产销较好。然而，前期利好消化，由于织造企业春节放假时间集中在1月中旬前后，且成品布库存已经到历史最高位，同时纺织行业转为淡季，因此当前至春节的一段时间，终端接货力度不佳，下游补货持续性有限，未来需求面对PTA市场支撑或将走弱，短期内PTA市场或恢复维持震荡格局。中长期来看，对远月合约，PTA基本面有成本拖累的可能。12月中旬至1月底期间据统计共涉及约350万吨/年的聚酯产能将要进入检修或者减产，目前仅45万吨/年产能减产。因此未来1-2个月内PTA下游需求走弱相对是较为确定的。另外，对于远月合约，仍然有PX成本支撑减弱的预期。因此，在back结构中，我们一直建议交易者可考虑将前期正套策略继续向后移仓。而近期5-9价差已经快速扩大，从月初10元/吨左右，走强至150元/吨左右。后期仍需继续关注原油走势的变化。
        主力05合约上方20日均线存在压力。趋势上看或仍在反弹的上行之中。关注能够突破上方6300附近。