国投安信期货-有色日报-181218

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        【策略观点】
        驱动力：  
        周一铜市成为有色中最弱的品种，但尾盘还是受到支持。从宏观上看，美联储周一周二召开利率会议，但美元走弱，不以前加息前走高的势头正好相反，反映出目前市场对美国也不乐观，市场唱衰美国的声音越来越多。全球经济前景不佳，全球股市大跌，目前关注美国股市是否止跌。年底中国中央经济工作会议仍是关注焦点。基本面上，除了LME库存停止下降外，有关印度绿色委员会裁定Vedanta的冶炼厂重新开工也给市场带来压力，但冶炼厂重新复产仍有不定性，再加上全球有近百万吨产能处于检修，短期供应上仍会偏紧张。中国11月铜产量增加7.6％，为76.8万吨。总体而言，宏观是关键，关注今天美国股市表现。技术上看，铜市仍在震荡区间，交易上等待明朗。  
        隔夜伦镍冲高回落，现货方面来看，LME镍库存小降96到209592吨，贴水扩大至贴77.5美元附近。昨日镍价回升后，国内现货市场上面，金川镍升水继续回落，俄镍贴水整体持稳贴200元附近。现货市场交投情绪降温，成交情况明显弱于上周。目前国内外镍市去库存进程持续放缓，现货价格表现低迷，难以对镍价形成持续提振。国内镍铁不锈钢市场来看，由于目前高镍铁价格整体仍持稳较高位置，镍铁厂维持了较为可观的利润率，国内外镍铁产量预计还将处于扩张当中。上周国内不锈钢价格有企稳迹象，但以目前国内不锈钢生产和终端消费情况来看，供大于求格局仍然明显，钢价修复空间有限。总的来看，原生镍供应预计增加但消费难有增量，预计供应缺口将继续收窄，短期镍价上方反弹空间有限。操作上建议暂观望或择机逢高布置空单。  
        昨日伦锌库存大增3400吨，总存量回升到12.24万吨，压制伦锌在国内休盘期间回吐了全部涨幅。不过夜盘时段，沪锌开盘偏强，LME三月期锌最终收在2550美元；沪锌1902主力依然在21065水平。今日现货价格变动指引性强，同时，尽管1812交割周一期货仓单注册量上升，但1901合约持仓偏高，现货紧俏背景下的挤仓风险仍可能向1月传导。进入下旬，我们认为锌价短线回调的概率大。技术上，沪锌1902下方回调区域在20200-20300。操作上，高位空单持有。  
        沪铅夜盘疲弱收跌，1901在18285元/吨，前期铅价形成的趋势线支撑就在18200一线。从12月合约交割前状态看，现货已经走疲。铅价阶段性供应转向过剩的基本面更加明显。操作上，空单持有，此番铅价有打开跌势的可能，并可择机向1902换月。  
        周一夜盘铝价小幅上涨，行业大面积亏损的背景下，触发企业联合减产的可能性增大，但库存绝对水平偏高且需求预期悲观，建议暂时观望。