国投安信期货-有色日报-181219

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        【策略观点】
        驱动力：
        周二铜市表现疲软，铜价大幅下跌。宏观面上，最近全球宏观数据不佳，再加上美国股市的命悬一线，都给铜市带来压力，美国股市摇摇欲坠，市场悲观氛围占据主导。市场等待周四的中国中央经济工作会议是否有刺激经济的政策出台。对于宏观，我们并不看好，关注美国和中国是否有稳增长政策。铜回到铜市上，LME现货转为贴水，国内也几乎失去升水，现货市场氛围悲观，尤其是Vedanta被裁定可以复产令市场的支持作用弱化。  考虑到实际复产仍需时间，全球仍有大量产能检修，明年2月底前供应仍会偏紧。但近期宏观面上占据主导。技术上看，铜价下破区间中线，短期会继续测试区间低点。我们顺势沽空，但应做好资金管理。
        隔夜伦镍冲高后大幅回落，重回11000美元下方，沪镍夜盘再度跌破9万元关口，最低触及88960元附近。现货方面来看，LME镍库存昨日小增192至209784吨，贴水昨日继续扩大至贴82.5美元附近。国内金川升水继续回落，俄镍贴水整体持稳，市场成交情况明显弱于上周，下游采购低迷。关注今日镍价回落后现货升贴水变化以及市场交投情绪变化情况。目前镍市主要压力仍在明年一季度镍铁预期的供应增量。同时当前不锈钢市场表现呈现疲态，部分民营钢厂成本倒挂，目前国内镍铁价格暂稳，钢厂利润率修复空间有限。我们需关注明年1季度国内钢厂生产节奏变化以及不锈钢市场去库存情况。短期镍价仍将承压运行，操作上建议前期空单可继续持有。
        昨晚内外盘锌价延续跌势，伦锌最低2506美元，沪锌1902暂时在20825元/吨。伦锌库存继续大涨5000余吨以及铜价、原油价格大幅走低，影响了锌市交投人气。明日凌晨美联储加息概率大，但市场更关心鲍威尔对明年FED加息节奏的鹰、鸽情绪。今日继续关注现货价格。操作上，空单持有。
        沪铅昨晚逆势反弹，且反弹幅度较高，沪锌1901快速回到18440元/吨，1902收复1.8万，我们建议借势换月到2月合约。铅价短期技术面指引的连贯性、持续性并不强。操作上，空单持有，1902下方跌势目标依然预计在17500一线。
        周二夜盘铝价小幅下跌，明后天有行业会议召开，行业大面积亏损的背景下，触发企业联合减产的可能性增大，但库存绝对水平偏高且需求预期悲观，建议暂时观望。