天风证券-发改委1806号文点评：怎么看企业债融资松绑？-181213

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        2018  年  12  月  12  日，发改委发布《国家发展改革委关于支持优质企业直接融资进一步增强企业债券服务实体经济能力的通知》。
        影响而言，首先对于民企，发改委本次对优质发行主体的认定和发债程序的放松，可以理解为对政策指导下的积极反馈。
        对于地产企业而言，符合条件的央企地产由于具备较强的熨平周期能力，在本轮调控中本身受影响不大，而符合条件的民企地产，更需要关注其债券募投资金的用途，可能会成为债券能否获批的重要影响因素，行业仍在践行强者恒强的逻辑。
        对城投而言，我们认为，优质城投企业的企业债发行通道或许再度打开，有利于贫困、基建补短板空间大的区域重点城投平台，建议关注西南、西北区域的高等级城投平台；本次发改委企业债新规对于低评级城投的利好比较有限，目前仍未有城投融资方面的利好监管政策，城投资质下沉需保持一定谨慎。
        风险提示：政策风险，信用风险