中银国际期货-能源化工日报-181219

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        分析与观点
        PTA（精对苯二甲酸）
        1.  现货报价
        华东PTA主港现货报1901合约加160-170元/吨自提，递盘加150-160元/吨自提，商谈围绕6600-6660元/吨，听闻成交6600元/吨、6615元/吨、6658元/吨、6660元/吨。
        2.  行业动态及观点
        观点：
        产业链上今日PTA价格下跌40-50元/吨，瓶片价格下跌50-100元/吨，长丝价格小幅下滑。涤丝市场主流产销维持在30-60%，涤短市场主流产销在30-50%。
        国际原油价格大跌影响下，上海原油今日价格也有超5%的跌幅，整个化工板块呈现偏弱的走势。目前PTA基本面尚可，虽然PTA开工偏高，供应充足，但下游聚酯开工亦在高位，织造业开工也出现了回暖，恢复至7成以上。上周PTA流通库存下滑，且下游聚酯尤其是长丝库存也有显著下降，产业链整体产销较好。但今日在原油大跌的氛围中，下游产销骤减，走势较差。前期利好消化，由于织造企业春节放假时间集中在1月中旬前后，且成品布库存已经到历史最高位，同时纺织行业转为淡季，因此当前至春节的一段时间，终端接货力度不佳，下游补货持续性有限，短期内PTA市场或恢复维持震荡格局。12月中旬至1月底期间据统计共涉及约350万吨/年的聚酯产能将要进入检修或者减产，目前仅45万吨/年产能减产。因此未来1-2个月内PTA下游需求走弱相对是较为确定的。中长期来看，对远月合约，PTA基本面有成本拖累的预计。因此，在back结构中，我们一直建议交易者可考虑将前期正套策略继续向后移仓。而近期5-9价差已经快速扩大，从月初10元/吨左右，走强至160元/吨左右。后期仍需继续关注原油走势的变化。
        主力05合约上方6300附近存在压力，连续两日未能突破40日均线。下方均线存在支撑，近期维持震荡格局。