万联证券-2019通信行业年度策略报告：5G元年开启，通信行业步入新周期-181218

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        年度行业核心观点：
        2018  年国内A  股市场整体呈下行趋势，通信板块前三季度盈利情况增长较佳，子版块增长速度分化明显；中美贸易摩擦不断升级，理性看待华为事件影响；2019  投资关注5G、云服务及北斗主线。
        投资要点：
        5G  商用大幕开启，拉动下游行业经济价值，有望重塑商业模式：移动和信息技术的快速发展正在推动互联网从消费级向产业级演进，物联网终端设备的指数级增长以及海量数据的产生正在对移动网络设施提出更高的需求，5G  技术应运而生。其在数据传输速率、移动性、传输时延以及终端连接数量方面的技术优势将开启万物互联新时代，催生和推动各行各业的数字化发展；在交通、能源、制造、教育、医疗、消费、休闲娱乐等行业带来新的参与者，促进传统商业模式演进甚至重塑，实现巨大的经济价值。
        数据海啸时代到来及5G  网络架构推动云服务需求：随着5G  用户规模及市场规模的不断扩大，全球数据总量也将呈现爆发增长趋势，同时对数据的存储提出了更高的要求。为满足多种多样的网络计算需求，相较于4G  网络架构中使用更多的硬件设备，5G  网络架构将更多的使用云化及网络虚拟化（在一台硬件设备上虚拟出多台设备）等软件技术。海量的数据及5G  网络架构将推动云服务产业的发展，提供广阔的市场前景。
        北斗三号基本系统星座部署完成，“北斗+”将催生更多应用新模式：11  月19  日我国成功发射第42、43  颗北斗导航卫星，标志着北斗三号基本系统星座部署完成，目前北斗芯片研制已实现自主设计与封装，成为我国首屈一指的全产业链自主可控领域。国家主席习近平在联合国全球卫星导航系统国际委员会上指出，到2020  年我国北斗系统服务范围将覆盖全球，2035  年前我国还将建设完善更加泛在、更加融合、更加智能的综合时空体系。伴随着北斗系统建设的推进，北斗技术应用已经突破智能手机、车载导航两大传统市场，未来“北斗+”将催生更多应用新模式，可穿戴设备、新零售、无人驾驶、综合安防和智慧城市建设等应用领域市场潜力巨大。
        风险提示：中美贸易摩擦升级、5G  建设进度不达预期。