南华期货-国债期货日报-181220

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        市场判研
        央行创设TMLF缓解资金面，国债期货周三高开高走，全线收涨。国债期货10年期主力合约T1903收盘报97.050，较上日结算价涨0.43%；5年期国债期货主力合约TF1903收盘报99.025，较上日结算价涨0.23%；2年期国债期货主力合约TS1903收盘报100.110，较上日结算价涨0.08%。
        资金面方面较前期有所宽松，Shibor利率涨跌互现，其中隔夜品种跌8.7bp报2.567%。央行今日进行1200亿7天和300亿14天期逆回购操作，今日无逆回购到期，实现净投放1500亿元。央行宣布创设定向中期借贷便利（TMLF），其利率较目前的MLF利率低15个基点，这将有利于引导中长期贷款利率下行，并鼓励大型银行发挥头雁作用支持民营和小微企业，利于信用机制的传导及预期管理。
        银行间债市方面，现券收益率下行幅度午后有所收窄。10年国债活跃券180019收益率下行约5.1bp，10年国开活跃券180210收益率则下行约4.2bp。一级市场方面，进出口行增发四期金融债需求不俗，1年期边际倍数150倍。外汇方面，美联储如期加息25个基点，但预计明年加息次数将减少，并暗示在金融市场动荡和全球经济增长放缓的背景下，政策的紧缩周期正接近尾声。
        操作上，预计国债期货有继续调整的空间，可适度减仓止盈。
        结论：建议投资者可适度减仓止盈。
        时事要闻
        中国央行决定创设定向中期借贷便利，定向支持小微和民营企业；同日，决定再增加再贷款和再贴现额度1000亿元
        美联储12月如期加息，暗示明年加息两次、此前为三次
        监管窗口指导部分银行“适度控制”净利增速，四季度贷款利率须环比下降
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        金融委：当前资本市场风险得到较为充分的释放  已经具备长期投资价值