国投安信期货-有色日报-181221

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        【策略观点】
        驱动力：
        周四铜价反弹，但无力回到5日均线之上。虽然美元大跌，但全球股市的下挫使美元的意义发生转变，至少这不是资金在积极投资，相反，全球经济前景悲观，这使市场的避险需求会逐渐增加，何时美元走强将成为市场更大的压力。回到铜市上，LME再次陷入贴水结构，表明国外需求疲软，国内在价格下跌时升水走高，年底冲量需求较为明显。国际铜研究小组数据表明9月份全球铜短缺16.8万吨，但全球经济放缓，消费会有很大变数。从技术上看，铜大势向下，短期关注5日均线阻力有效性。
        隔夜伦镍窄幅波动，整体震荡运行于9万元关口附近。现货方面来看，LME镍库存减少486到209148吨，贴水小幅收窄4至贴78美元附近。国内现货市场上面，昨日俄镍贴水继续收窄，市场上由于镍现货进口持续处于亏损当中，俄镍货源减少，而且此前贸易商逢低采购较为积极，俄镍现货价格有修复迹象。但目前金川升水自高位继续回落，昨日降至5000元附近，下游采购平淡，短期预计金川镍不俄镍价差有进一步收窄的趋势。据了解，华东某大型镍铁厂新投放的第一台48000KVA矿热炉已开始运作，预计明年1月份开始出铁。国内镍铁厂仍能保持较高利润率，后期预计镍铁产量稳中有增。同时明年1季度国内部分不锈钢厂减产预期增强。镍市供需失衡，供应缺口或继续收窄，上方仍存在压力。操作上建议前期空单继续持有。
        连续几周锌市场倾向在跨周末的两个交易日突破偏窄的震荡区间，放大波幅。昨晚，沪锌震荡收阳再次走高，1902合约回到21115元/吨。交割后现货锌价的坚挺以及不临近交割月锌价存在较大升水，成为支撑锌价的主要因素。而且这样的现货支撑，比我们原本的预期要强。目前看，沪锌走出趋势性空单的机会有限。沪锌1902向下的振幅容易受限在2.03-2.05万。操作上，前期高位空单持有。
        晚间沪铅随金属市场交投人气小幅走高，1902铅价回到18120元/吨。操作上，1902换月后空单持有。
        周四夜盘铝价继续横盘震荡，今天有行业会议召开，行业大面积亏损的背景下，触发企业联合减产的可能性增大，但库存绝对水平偏高且需求预期悲观，建议暂时观望。