信达期货-油脂油料早报-181221

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        豆一
        东北国储收购价格下调，蛋白企业观望情绪加重，部分压价收购。另外，市场大批豆源有待转化，仅部分小型商户采购，但这类主体对价格和质量明显挑剔。南方地区温度比常年偏高，缩短了各类蔬菜品种出现滞销，居民在入冬季节对蔬菜等副食品的需求可选择空间较大，加上价格低廉，对豆制品的需求明显下降。同时，部分贸易商前期“赌市”导致豆源入仓时水分偏大，眼下劣变现象已开始显现，而市场在低迷环境中对质量现将愈加苛刻，以致存储货源释放受阻。总的来看，南北市场以消耗库存为主，且市场缺乏利好因素提振，预计近期国产大豆整体价格或延续稳中震荡偏弱调整。
        豆粕
        据美国大豆出口理事会表示，中国在本周二开始了贸易休战以来的第二次采购，本次采购了15船，相当于90万吨。但目前5月榨利严重亏损，油厂不会大量购买，压榨市场压力不大。如果要油厂按市场行为采购美豆，必须有利可图，那么需要取消当前加征的关税。但目前还没有迹象表明中国将会在达成贸易协议之前取消大豆加征关税。而美国贸易代表办公室正式将中方2000亿关税上调的日期改为2019年3月2日美东时间上午12：00,在此之前若两国无法达成共识，关税率将准时上调。这让后期政策不确定性强，我们建议暂别豆粕交易。
        菜粕
        跟踪情况来看，12月菜籽到港54.6万吨，1月到港量57万吨，原材料供应暂时充裕，需求端，由于菜籽油厂开机率回升，库存小幅增加。截至12月14日当周，两广福建地区菜粕库存增至21000吨，上周17300吨。库存仍处于历史同期较低水平。中美贸易摩擦略有缓解，后期不确定仍然较大，菜粕价格承压，观望为主。