宝城期货-联储加息靴子落地，金银多头行情延续-181220

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        行情回顾  
        隔夜美联储如预期加息，降低了明年加息预期次数，并调降了经济和通胀的预测。预计利空兑现后，金银仍将延续偏强走势。  
        基本面消息  
        1．美联储如预期加息，降低了明年加息预期次数，并调降了经济和通胀的预测。  
        后市展望  
        隔夜美联储如预期加息，降低了明年加息预期次数，并调降了经济和通胀的预测。预计利空兑现后，金银仍将延续偏强走势。  
        美联储会后声明表示，进一步加息将是适合的，经济前景的风险大致平衡。经济活动强劲增长，开支强劲增长，投资温和。维持每个月的资产负债表缩减幅度在500  亿美元不变。  
        此次会后声明与11  月的不同是，将利率进一步上升的措辞，改为利率一定程度上进一步加息。这种调整意味着既有可能加息也可能按兵不动，鸽派程度不及之前市场的普遍预期。  
        会后公布的利率预期点阵图显示，2019  年底联邦基金利率的预测中位值为2.875%，暗示明年加息两次，低于9  月点阵图三次加息的暗示。更长期的利率预期也较9  月下降，2020  年利率预测为3.1%，低于9  月3.4%。  
        同时，美联储下调了今明两年的GDP  增长预期和通胀预期。今年GDP  增速从3.1%降至3.0%，明年从2.5%降至2.3%。今年通胀预期从2.1%降至1.9%，明年从2%降至1.9%。  
        决议出炉后，利率期货隐含对明年的加息预期变化不大，预计明年加息一次的概率仅有43%。  美联储利率决议后，美股出现下挫，美债收益率普遍小幅走低，长短端利差继续缩小，美国2  年期和10  年期国债息差缩窄仅有13  个基点。美元先跌后涨，黄金先涨后跌，主要由于美联储鸽派程度不及市场预期。  
        综上，美联储此次仍是鸽派加息，虽然鸽派程度小幅不及市场预期。由于明年且全球经济降速风险增大且美股持续调整下，避险情绪升温，叠加年初季节性旺季，预计贵金属整体仍将延续多头行情。