太平洋证券-金证股份-600446-扣非利润增长符合预期，创新业务打开成长空间-210830

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事件：公司发布2021年中报，实现营业收入25.93亿元，同比增长25.28%；实现扣非归母净利润0.45亿元，去年同期为-0.09亿元，扭亏为盈。

归母净利润受一次性损益影响，扣非利润增长符合预期。

2020年上半年，主要是因为对金智维计入的投资收益所知，2021年上半年则没有此影响。

2021年扣非利润扭亏为盈，标志着公司经营性利润的增加。

中标国有大行，金融IT业务快速增长。

2021年上半年，证券经纪软件业务2021年上半年收入2.43亿元，规模同比增长44.83%，资管机构软件业务2021年上半年收入0.69亿元，同比增长48.92%。

公司中标了建信金科、交银理财、中邮理财、兴业银行、兴化基金等标杆性资管机构。

极速交易3.0产品已完成在太平洋证券、甬兴证券、世纪证券投产上线，以及在申万宏源证券、中金财富证券等券商完成系统升级。

创新业务打开成长空间。

2021年上半年，公司创新业务实现收入3.42亿元，同比增长78.48%。

融合通信、RPA(机器人流程自动化软件)、行业云都呈现了高速的发展态势，同比分别增长131.74%、77.41、109.03%，为公司新的增长动力提供了来源。

投资建议：在管理层的变更下，公司迎来全新的发展机遇。

公司所处的金融科技行业未来发展前景广阔。

我们预计2021-2023年公司的EPS分别为0.44/0.58/0.82元，给予买入评级。

风险提示：股权激励行权条件无法完成；行业竞争加剧。