华泰期货-贵金属周报：美联储试图中性加息，金银在市场压力中上涨-181223

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        贵金属多空指针
        利多因素
        1.  美联储加息25BP，2019年再加息预期从9月的3次下调为2次；
        2.  美国财政部将与俄罗斯相关的众多企业剔除出制裁名单；
        3.  美国12月NAHB房产市场指数56，创2015年5月以来新低；
        4.  美国12月纽约联储制造业指数10.9，预期20，前值23.3；
        5.  中国央行决定创设定向中期借贷便利定向支持小微和民营企业；
        6.  日央行维持基准利率-0.1%不变，维持前瞻指引表述不变；黑田东彦表示物价上行趋势不变；
        利空因素
        1.  美国12月15日当周首次申请失业救济人数21.4万人；
        2.  美国11月营建许可132.8万户，预期126万户；
        3.  美国11月成屋销售总数年化532万户，预期520万户；
        4.  意大利向欧盟提交新的预算框架，赤字率2.04%；
        回顾与分析：12月美联储如期加息，除了增加美国对外利差的压力之外，对于本国的金融市场也继续形成了压力的增强。美联储在声明中表示，经济前景的风险大致平衡，但将继续关注全球经济和金融进展，并评估它们对经济前景的影响。和市场此前预期相比鸽派不及预期，增加了美元资产进一步的抛售压力，提升了贵金属的对冲需求。
        贵金属：延续我们在《黄金反弹三阶段论》里的框架，我们认为目前黄金的反弹依然处于第二阶段，即风险资产的波动性增加市场的避险驱动，而未来需等待弱美元状态下对于市场的修复，黄金预计将进入反弹的第三阶段。临近圣诞假期，金融市场的波动性料进一步增加，警惕黄金短期反弹后的波动风险。
        策略：看多
        风险点：油价大幅走低