东吴证券-电力设备与新能源行业周报：确定性和成长性兼具，看好优质龙头-181221

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        投资要点  
        本周电力设备和新能源板块下跌  2.3%，表现强于大盘。光伏跌  1.45%，一次设备跌  1.57%，新能源汽车跌  1.78%，二次设备跌  2.19%，锂电池跌  2.39%，核电跌  2.73%，发电设备跌  3.45%，工控自动化跌  3.91%，风电跌  5.33%。涨幅前五为泰永长征、大连电瓷、华仪电气、中环装备、中元股份；跌幅前五为台海核电、星云股份、新纶科技、恩捷股份、南风股份。
        行业层面：电动车：《汽车产业投资管理规定》发布，取消新建动力电池项目能量密度  300wh/kg的要求；马自达计划于  2020  年向中国市场推纯电动汽车，2030  年使旗下  95%车型实现电气化；雷诺宣布与江铃集团达成合作，入股江铃新能源合作电动车项目；丰田  2020  年的中国区汽车配套电池将由松下供应；特斯拉超大型  Megapack  储能电池将亮相，容量提升  12  倍以上；新能源：中电联：11  月光伏新增发电容量  1.71GW，同比-55%，1-11  月  38.22GW，同比-21%。11月风电新增发电容量  2.73GW，同比  52%，1-11  月  17.20GW，同比  38%；赛迪智库：2019  中国光伏新增装机将保持在  35-40GW  之间；韩国宣布  2030  年可再生能源计划，拟从  7%提高到  2030年  20%，2018  年储能规模达到  8.2Gwh，韩国占  4.7Gwh；工控和电力设备：12  月  18  日，张北-雄按、驻马店-南阳特高压工程第一次设备招标采购。巴基斯坦输电网络建设获  2.8  亿美元贷款；特锐德子公司与国家电网、南方电网等设立合资公司；国家发改委同意甘肃省开展首个网域大规模电池储能国家试验示范  
        公司层面：宁德时代：与吉利成立合资公司，注册资本  10  亿，持股  51%；比亚迪：公开发行面值总额不超过  50  亿元可续期公司债券获得中国证监会核准；新宙邦：增发募资不超过  10亿元用于高性能氟材料等项目；正泰电器：公司拟开展资产证券化项目，产支持证券的总发售本金规模不超过  50  亿元，拟分多期发行；金风科技：参与设立国开风电产业投资基金，基金总规模为  40  亿元人民币，公司出资  4  亿元人民币；隆基股份：获准注册发行规模不超过  30亿元的长期限含权中期票据和不超过  30  亿元短期融资券；国电南瑞：重大资产重组部分限售股  3.47  亿股上市流通。  
        投资策略：11  月电动车销售  16.9  万，环比增  23%，乘用车抢装效果明显，12  月排产旺盛，全年预计超  120  万辆，19  年新车型和运营批量，电动乘用车持续超预期可期，三元电池紧缺持续，网传或设过渡期，一季度排产较满，明年补贴政策或待  1  月落定，全球电动化趋势如火如荼，关注度提升，坚定看好电动车龙头；光伏十三五规划会议政策迎来拐点，2019  年装机目标上调为  45-50GW，海外需求超预期，头部企业一季度淡季不淡，强烈看多光伏龙头，风电龙头估值低值关注；12  个特高压项目加快，迎来新周期，看好特高压龙头；自动化市场  Q3同比增长  5%，进一步放缓，中期看好工控龙头。
        重点推荐标的：宁德时代（动力电池全球龙头、三元电池供不应求）、隆基股份（光伏政策拐点、单晶硅片和组件全球龙头）、汇川技术（通用变频/伺服龙头增长较好、动力总成布局成效初现）、阳光电源（光伏政策拐点、逆变器和  EPC  龙头、低估值）、星源材质（干法全球龙头、常州湿法量产在即）、新宙邦（电解液涨价龙头受益、半导体材料放量）、正泰电器（低压电器龙头、光伏运营稳健、估值最低）、当升科技（正极材料龙头、大客户和产能扩张中）、宏发股份（新能源汽车继电器全球龙头、通用继电器增长、3Q  业绩超预期）、国电南瑞（电网自动化和特高压直流龙头、国企改革）；建议关注：捷佳伟创、璞泰来、欣旺达、比亚迪、通威股份、平高电气、华友钴业、天齐锂业、亿纬锂能、杉杉股份、天赐材料、金风科技、恩捷股份、许继电气、三花智控、林洋能源、长园集团、国轩高科。
        风险提示：投资增速下滑，政策不达预期