中信期货-橡胶策略周报：蹒跚前行，沪胶尤须一把助力-181224

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        观点：沪胶反弹等待契机  
        （1）现货市场报价上扬。人民币全乳上涨50-350元/吨。保税区报价上涨10-25美元/吨。外盘报价较大，幅度为30-40美元/吨。  
        （2）轮胎开工变化有所区别。全钢开工率为72.42%，环比上涨0.05%。半钢开工率为66.81%，环比回落0.29%。  
        逻辑:  沪胶基本面仍然属于泥沼当中。供应压力庞大，而需求不足。近期主要的信息突破点多处于泰国：泰国南部的洪水，泰国的一村一公里的铺路计划，以及来年可能到来的厄尔尼诺现象。但这几个事件对于供需的影响有限。对于价格的影响目前仍然是较为微小。后市走势还需要情势的进一步推进变化。预计反弹尚未告终。  
        操作策略：单边：逢低轻仓做多。
        套利方面：继续持有沪日之间的反套持仓。  
        风险因素：  
        下行风险：美联储继续加息，原油黑色等持续下跌。  
        上行风险：央行货币政策放松（降准或其他方式）；中美贸易关系缓和。厄尔尼诺天气出现，泰国继续大力增加橡胶消费渠道（铺路或其他途径）。