国投安信期货-有色日报-181224

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        【策略观点】
        驱动力：
        上周铜市表现疲软。上周宏观面也是一片惨淡，尤其全球股市的持续下跌，给市场带来很大压力。上周美联储加息并表示明年仍会加息，这给市场带来更大冲击，美元走强也表现出市场的避险需求在增加。中国中央经济工作会议表示会继续积极的财政政策和稳健的货币政策，减费降税仍是重点，但整体仍是稳增长，调结束仍会继续，难以改变经济增长放缓的整体趋势。回到铜市来看，LME铜库存停止下降，现货转为贴水，尤其是Vedanta可以重启的消息使前期利多的因素开始转变。国内铜库存下降1.15万吨，为11万吨，国内铜供应仍是偏紧，价格下跌遇到消费买盘。从基金持续上看，上周二基金转为净空，整体来看，铜市仍不乐观。从技术上看，铜价跌破4个月来的盘整区间，虽后面有所反抽，但无力回到原来的支持线以上，后市铜价仍有下行可能。交易上空单持有。
        镍市方面，上周五伦镍小幅反弹，周内整体延续低位震荡整理。现货方面来看，上周LME镍库存共下降636到209052吨，贴水基本围绕贴80美元附近运行。国内上期所截止上周五镍板库存小增40至14557吨。上周俄镍贴水较前期收窄，金川升水持续回落。现货市场交投情绪整体不佳，成交清淡。镍铁方面，上周张浦出台高镍铁采购价在960元/镍点附近，国内其他钢厂主流报价围绕950元左右运行。当前钢厂采购节前备货尚可，镍铁价格持稳。镍铁厂整体也维持了较高的利润率，后期国内镍铁产能预计仍有扩张空间。金川方面本预计在年底投产的印尼镍铁产能，目前已推迟至明年1-2月份投放，其中总产能约3-3.4万镍吨/年。青山方面在明年初亦有新产能投出。国内外镍铁产能仍处于密集投放阶段，不锈钢产能目前却难有扩张。镍价上方预计仍将继续承压，操作上建议维持逢高布空思路。
        上周五晚间内外盘锌价收低，伦锌三月期已经跌破了2500美元；而之前受现货价格支撑的沪锌1902合约下跌到20790元/吨。由于周五锌锭现货价价格上升到2.2万元，今日首先关注现货价格及升贴水支撑。外盘即将进入圣诞休市，交投将相当清淡。我们认为沪锌1902在下方2.03-2.05万存在一定支撑。操作上，前期空单继续持有。
        沪铅1902合约再次失守1.8万整数关，上期所周度铅库存再次流入2500余吨，总存量在19347吨，我们认为铅锭补库将要开始，下游消费将更加明显的转疲。操作上，空单持有。
        上周五铝价小幅上涨，行业会议结果利好程度有限，预计市场将重新回到高库存、消费预期悲观的逻辑中来，建议逢高布空。