华金证券-纺织服装行业：11月纺织业规模以上工业增加值增长1.5%；籽棉收购价格环比下行3.1%-181223

《华金证券-纺织服装行业：11月纺织业规模以上工业增加值增长1.5%；籽棉收购价格环比下行3.1%-181223（19页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华金证券-纺织服装行业：11月纺织业规模以上工业增加值增长1.5%；籽棉收购价格环比下行3.1%-181223（19页）.pdf（19页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点
        板块行情：上周，SW纺织服装板块下跌2%，沪深300下跌4.31%，纺织服装板块跑赢大盘2.31个百分点。其中SW纺织制造板块下跌2%，SW服装家纺下跌1.99%。从板块的估值水平看，目前SW纺织服装整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为17.03倍，SW纺织制造的PE为14.81倍，SW服装家纺的PE为18.28倍，沪深300的PE为10.15倍。SW纺织服装的PE低于近1年均值。
        公司行情：本周涨幅前5的纺织服装板块公司分别为：天创时尚（+10.47%）、乔治白（+9.45%）、上海三毛（+9.33%）、水星家纺（+7.3%）、诺邦股份（+5.89%）；本周跌幅前5的纺织服装板块公司分别为：多喜爱（-24.87%）、摩登大道（-21.88%）、开润股份（-11.12%）、旺能环境（-10.83%）、天首发展（-9.53%）。
        行业重要新闻：1.11月规模以上工业增加值增长5.4%，纺织业增长1.5%；2.美公布加征25%关税时间推迟至3月2日；3.中国轻纺城：纯棉布成交局部平淡，价格走势稳中回软；4.1-10月新疆内贸小幅回升，外贸整体出口量下滑；5.中国棉花协会：11月收购价格继续下行，新棉质量好于去年。
        海外公司跟踪：1.H&M四季度销售增长提速，复苏仍需进一步证据；2.只卖内衣，马莎百货进军西班牙高街市场；3.Under  Armour中期目标逊预期。
        公司重要公告：【海澜之家】回购股份报告书；【黑牡丹】子公司竞得土地使用权；【上海三毛】挂牌转让子公司股权；【航民股份】标的资产过户完成；【红蜻蜓】回购股份报告书；【安正时尚】高管减持进展；【太平鸟】回购股份报告书；【欣龙控股】高管增持股份完成；【七匹狼】仓库火灾事故保险理赔结案；【华孚时尚】投资越南；【孚日股份】回购公司股份达1%；【富安娜】回购股份预案；【希努尔】回购股份报告书；【森马服饰】转让ISE股权；【摩根大道】控股股东向全体员工发出增持公司股票倡议；【万里马】年度净利润预增0%~30%。
        投资建议：整体消费品市场平稳增长，服装终端零售略有复苏。品牌线上线下延续复苏趋势，板块内供应链改善，库存优化，新零售布局推进，纺织服装板块估值（TTM）处于近一年低位。我们建议关注以下几条投资主线：（1）业绩有保障的休闲服装企业，森马服饰；（2）目前估值处于低位，业绩有望稳健增长的家纺企业，罗莱生活；（3）受益于电商销售快速增长的供应链平台企业，南极电商；受益跨境电商的跨境通。
        风险提示：1.部分行业终端持续低迷，服装销售不达预期；2.上市公司业绩下滑风险；3.企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险，新业务的经营风险。