华创证券-机械设备行业第51周周报：轨交总体投资额有望进一步上调，大硅片国产化进程再获突破-181223

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        一周市场回顾
        本周机械设备指数下跌2.60%，沪深300指数下跌4.31%，创业板指下跌3.06%。机械设备在全部28个行业中涨幅排名第15位。
        剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）24.18倍，相比上周略有下降。
        全部机械股中，本周涨幅前三位分别是远方信息、东方网络、合金投资，周涨幅分别为12.71%、11.90%、7.97%。
        本周观点
        轨道交通：发改委密集批复铁路及城轨线路，开工项目和通车项目均趋势向上，总体投资额有望进一步上调。自年中政治局定调“基建补短板”以来，铁路城轨项目审批节奏加快，本周批复广西城际线路、上海杭州城轨线路。铁总更名“中国国家铁路集团有限公司”，中央政治局会议强调推进铁总股份制改造。改制后的国家铁路集团仍将是国家铁路网的授权投资主体，其与中央和地方政府的权责关系将更加明确。继续强推轨道交通产业链，投资额有望进一步上调，车辆设备进入采购高峰期，轨交装备产业链整体景气向上。
        半导体：上海新昇12寸大硅片正片通过国内代工龙头中芯国际认证，有望实现批量供货，大硅片国产化进程再进一步。此前新昇已在华力微电子实现正片销售，月出货量5000-10000片。新昇项目2015年7月动工，2017年二季度开始正片送样认证，2018Q1通过华力微认证，年底通过中芯认证，从开工到验证通过周期达两年-两年半。从新昇的周期来看，未来两年内，能够有硅片产能放出的项目，料将是合晶、中芯晶圆等国外技术引进项目，以及中环股份这样有长期技术和客户资源积累的国内项目。
        核心组合
        中国中车、华铁股份、三一重工、恒立液压、杭氧股份、中环股份、北方华创、克来机电、华测检测
        风险提示
        下游需求不及预期，经济、政策环境变化。